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基金表现好真的是经理人选股能力强?资金规模

 人参与  2021-04-07 22:00  分类 : 炒股入门  点这评论

  标题:基金表现好真的是经理人选股能力强?资金规模 本文有1066个文字,大小约为5KB,预计阅读时间3分钟

「基金绩效表现很好,是代表实力好?还是经理人运气好?」

很久以前市场先生心里曾经有过这个问题,对于这问题,当时我在许多本书上看到各种不同的说法。

今天市场先生来聊聊传奇基金经理人 彼得林区,管理的富达麦哲伦基金绩效走势,以及从中带给我们的思考。

看过彼得林区的3本书籍,当然毫无疑问的他非常有实力,见解也非常独特。

可阅读:

1. 彼得林区投资经典语录

2. 《彼得林区征服股海》

下面这张图是富达的累积报酬/S&P500的报酬,以及基金的累积资产规模,本图是出自约翰柏格的《约翰柏格投资常识》这本书。

这张图如果搭配额外一些资讯,就可以产生许多不同的思考,以下我们从中分别解读几种讯息和想法:

1. 不同资产规模下,基金战胜大盘的难度也有不同?

巴菲特曾说,如果他管理的资产没有这幺大,每年他的报酬率甚至可以提升到50%以上。

但当他管理的资产规模够大时,就只能挑选规模大的企业投资。「我们欢迎任何企业向我们提案收购,前提是总市值必须要1亿美金以上。」

同样的,从图中可以看到随着基金申购金额扩大,报酬就渐渐的难以领先大盘指数,

投资要「表现优于指数」,代表你必须得避开权值股,否则一但买的都是大型的权值股,表现就仅只会跟指数差不多而已,做不到领先指数。

但是一但资金规模扩大,因为中小型股容纳不下这幺多资金,即使有一些额外的洞见,对报酬成长也很有限,毕竟拥有强大成长力且还没被发现的股票并不是大白菜。

2. 明星基金经理人,实力可以明确展现?

彼得林区任职13年期间(1977-1990)年化报酬29.2%,这是非常神的绩效,也因此林区成为了传奇的基金经理人,那也是基金绩效成长最颠峰的几年(但资金规模最大的几年还在更后面)。

有趣的是,以相对基金表现而言,林区转身退场在最漂亮的时机,在1990年离开富达(头髮都白了),而少了林区之后,是否是富达表现降低的原因呢?

上面提到也许基金规模是个问题,但如果你只单看下面这张图,你认为林区作为基金经理人,是否扮演很关键的角色呢?

从这里我们可以学到另一件很重要的事:投资的成败只有在离场后才能定论

因为大多数人要在最好的时候退场其实并不容易。

3. 经理人的成败,很多时候取决于他进场的年度?

上面提到经理人的实力也许决定了他的成就,但接着我们看下面这张图。

这张图的时间範围是从林区开始任职,到他宣布退休为止的大盘指数走势。你认为是他表现优秀,还是指数当年就表现得很好呢?

1977-1990是个大多头年度,当时刚经过1974年接近腰斩的大跌市场气氛低迷,但却展开了一大段多头走势,在那之后仅有1987年遇到跌幅30%的空头。

经理人如果开始操作后马上遇到大空头,那无论成效好坏结果往往都是基金资金不足解散,或是还没看到成果就被撤换。

反之,在大多头中一定有表现超越大盘的经理人…只要你操作的是中小型股,绩效通常会显着战胜大盘。

如果你曾经想过要进入这个职业,运气是很重要的因素。

到底基金表现的好是因为规模小、经理人优秀、还是时机正确?

有趣的事情是,以上3点如果分开来看,再配上图,你会觉得各自说的都对但合在一起似乎又充满矛盾,,各自立论逻辑也都正确。

市场先生想说的是:阅读资料的时候很多时候不能片面的相信统计数据和图表,而是要多方比较历史背景以及不同的概念,才不会让想法受限。

以上3种想法,分别出自于3本不同的书籍,我认为这3个看法原理上都正确,但都不能只拿富达基金做例子套进去,因为单一案例影响因素是很多元的,而是要更大量统计数据,才会有可信度。

更多基金教学可以阅读:基金新手教学懒人包

1. 基金是什幺? 新手投资基金常见5个问题

2. 基金的成本与费用?

3. 基金要怎幺买? 有哪些通路

4. 股票开户》最新优惠券商推荐

5.基金开户》最新基金平台手续费优惠

6. 美股开户券商推荐清单

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以上便是基金表现好真的是经理人选股能力强?资金规模的介绍希望可以帮助到大家,更多的炒股资讯,请关注我们的更新。

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本文标签:投资理财入门 基金投资 

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