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东兴证券给贵州茅台1424元的目标价,你怎么看?

 人参与  2021-03-14 03:28  分类 : 股票配资  点这评论

  标题:东兴证券给贵州茅台1424元的目标价,你怎么看? 本文有5005个文字,大小约为22KB,预计阅读时间13分钟

关于贵州茅台的股价,可以说成为了A股市场的一个现象级事件,前一段时间,贵州茅台的股价突破了1000元一股,真正的成为了A股市场的王者,让投资者真正的感受到了王者归来的气概。现在东吴证券给出贵州茅台的目标价是1424元,相信很多人会觉得这是一个笑话。但我要说的是,当贵州茅台只有100多元的时候,如果你说未来的股价能够破1000元,有人也认为是笑话,但最终演变成事实。到贵州茅台500元一股的时候,如果你说贵州茅台股价能够破1000元,也有人认为是笑话,但最终也演变成了事实。现在贵州茅台已经突破1000元,东吴证券认为它能够达到1424元,还会是笑话吗?首先我们要看贵州茅台股价的逻辑,贵州茅台股价的逻辑非常简单:

第一,贵州茅台的业绩好。虽然贵州茅台的体量已经非常大,增长难度在提升,但贵州茅台的业绩一直保持着多年的稳定,每年都能够给投资者带来丰厚的回报,零售也能保持两位数以上的增长,所以从基本面上来讲,贵州茅台业绩不存在任何问题,能够支持其股价继续攀升。

第二,贵州茅台具有特定性和不可替代性。这是贵州茅台股价高涨的根本原因,贵州茅台从某种意义上来说已经脱离了酒行业的限制,它代表的是一种酒文化,即便是在白酒行业中,也分为贵州茅台和其他白酒两类,没有人可以动摇贵州茅台的地位,而且由于稀缺性和文化的不可代替性,考虑到A股市场的牛短熊长,只要不迎来牛市行情,贵州茅台的股价会一路走高。

东吴证券给贵州茅台的目标价是1424元,如果让我给贵州茅台定价,可能我会更大胆一点,一股贵州茅台能够买一瓶贵州茅台酒,但对于我们散户股民来说,贵州茅台已经成为A股市场的奢侈品,我们买不起,也拿不起,只能是看看。

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东兴证券给予茅台1424的目标价,我看了一下,按照东兴的预测,茅台19年每股盈利目标为35元每股,20年预测每股盈利目标为47.45元。假设,我们按照这个盈利目标来计算,1424对应的19年估值为40倍,20年对应的目标为29倍。目前股价986对应18年估值为35倍。而对于盈利预测增速的要求,只是在30%左右,并非不可能实现的目标或者离谱或者盈利预测目标。

那么仅仅从研报估值水平来看,对应东兴的研报预测估值水平没有很大的改变,只是维持估值的波动在5倍之间(所谓5倍市值35-40之间的差额)而已,5倍的估值波动意味着股价只是15%左右的波动,其研报预测的价格目标,更多的是茅台的未来出厂价格和未来利润增长带来的估值保持15%以内的波动。因此,仅仅从研报逻辑角度来看,没有毛病。

那么,茅台股价目标1424其本质就是茅台的出厂价格是否能够符合东兴的预测条件,以及利润是否符合东兴的预测条件这个角度了。而事实上,从茅台目前市场的销售价格和利润角度去看,主要是销售费用增量缩减以及持续提高出厂价格销售价以及出厂价和销售价之间的价差来提升公司应占利润的增速。从这个逻辑上去看也完全没有毛病。

茅台的特殊酿造工艺,决定了茅台白酒行业特殊的质量优势和出货量的稀缺性,这点不会改变。而从茅台自身的扩产计划来看,提升幅度缓慢和可靠,这点也没毛病。从市场需求角度来看,工艺的排他性优势,很难出现竞争对手的风险,这点也没毛病。问题只在于未来消费者增长的潜力和数量,是否是可持续和具备确定性,这点存在一定的风险,因为未来是90后和00后,他们可能和父辈对白酒或者茅台的口味喜好未必能够传承下去,但是品牌和口碑以及面子消费这些传承下去到00后没有任何问题。

因此说,茅台按照东兴的研报给予的目标价格,从各个角度逻辑去看,问题不大。

国人比较反感的主要是,如果茅台股价增长45%,那么可能取代工行成为a股市值第一,这点市场比较怀疑,而中国国内股市市值第一如果是一个白酒企业而不是一个科技巨头比如美国的亚马逊和微软,大家感觉不舒服和反感。而这是我国国内资本市场结构的必然结果,茅台,不仅仅是一个稳定增长和品牌产品垄断型企业,更是一个从财务角度来说非常完美的长期投资标的,甚至没办法找到一个替代茅台成为这些价值投资和长期投资的对象。而市场的关注焦点往往在于茅台的股价是“报团取暖”和“炒作”的结果,这个因素肯定也存在不能否认。但是,这些因素的前提是股市的畸形和股市没有可替代的投资对象,并不完全是“报团取暖”和“炒作”的结果。

当然,我支持茅台作为一个价值投资标的和标杆,也悲哀中国未来市值第一市值如果是茅台,对比美国的亚马逊,微软和苹果,感觉无法代表中国的未来产业结构和股市的灵魂,但是,这是主观的希望,不是客观的现实,客观来说,按照目前股市的一切问题和机制,这个结果也就无法改变。尽管我们遗憾,我们不喜欢,但是客观上找不到一个价值典范和投资标的取代茅台的存在!这是事实和现实!

两个字“可笑”!只能说现在的证券分析员给出的评论越来越不靠谱,甚至越来越“不要脸”,更多的是为了博眼球!对于目前的市场来说,证券的屁股坐在那里,决定了他们的立场站在哪里,从十多年证券少有的“卖空评级”和清一色的买入评级来看,券商的评级已经失去了可信度了!

目前的贵州茅台已经成为了少数机构参与,决定了大方向的局面,也就是说短期上涨可能性有,但是空间不会巨大。因为现在的茅台已经在1000元的股价附近,而市值也达到了1.25万亿。

理由一:营收和利润

如果再次上涨40%左右,市值就会逼近1.75万亿,与“宇宙第一大银行”工商银行的2万亿市值仅有0.25万亿只差,合理吗??

要知道工商银行的2018年实现营业总收入7737.9亿,同比增长6.5%;实现归属于母公司所有者的净利润2976.8亿,同比增长4.1%。

而贵州茅台2018年年报显示,公司实现营业收入736.39亿元,比2017年增长了26.49%,实现营业利润513.43亿元,净利润352.03亿元,比2017年增长了30%。

工商银行日赚7.88亿,相当于近四个腾讯十余个茅台!所以两者的营收差距还是非常大的,难以支撑茅台现在能够达到1.75万亿的市值!!

理由二:10年平均市盈率的位置

07年时茅台动态市盈率(PE)101倍,回头看静态73倍,如今动态约28倍;

中国平安2007年时动态150倍,现在静态13倍PE;

万科、招行,12年前都是40多倍市盈率,现在都10倍左右,甚至以下!

这是目前大批机构,私募,甚至散户持有茅台的理由!!

但是,有一个最大的问题是,这样的业绩,这样的市盈率能够保持吗?

投资是要看未来的!如果按照今天的数据来看,今天一定是可以买入的,但是如果从10年后的角度来考虑呢??可能,结果就完全不一样了!

目前的贵州茅台市盈率TTM为33.12 而近十年里最低为8.83,平均值为24.27,所以当超越10年平均市盈率TT值越多的时候,往往意味着阶段位置风险越大的情况。

理由三:机构的抱团时间接近尾声

我们可以发现,A股每一轮的概念炒作都是有周期的!

在2007年的牛市里金融,黄金成为了当时的主流炒作产品;但是2008年牛市结束以后,风向开始调头,到了2011-2013年的熊市周期里,消费概念被机构抱团取暖。

而在2014-2015年的牛市里,互联网成为了当时的主流炒作概念;但是当2016-2019年的熊市周期里,机构再一次抱团了大消费概念股。

所以,我们可以看到,每一次的消费概念股崛起,上证50类,权重类倍抱团取暖,就是一个熊市的周期!而每一次熊市的退去,往往预示着抱团取暖的行情也即将结束!

对于抱团取暖的定义来看,持续加仓并持有一个板块接近至超过30%,视为“抱团”。

类似的情况发生过四次,分别是:

2007Q1-2010Q1 抱团金融持续13个季度;

2009Q3-2012Q3 第一次消费抱团持续13个季度;

2013Q1-2016Q1 抱团信息科技持续13个季度;

如果从2017Q1算正式开始抱团,目前只持续了11个季度。

所以从机构抱团的时间来看的话,也已经进入了一个末期的状态,时间越长,风险越大,机会越少!

结论:警惕消费股的“最后狂欢”!

目前来看核心资产已经存在一定的溢价,以白马股指数为例,当前该指数总体PE为15倍,整体估值水平虽不高,但较年初的11倍已经上行近50%,这种贵可能短期内仍能持续,但随着核心资产的性价比逐渐降低,未来将逐渐回归高风险、低收益的局面!

而作为这一轮白马股,上证50个股的领头羊,贵州茅台,更是面临着巨大的回调风险和空间,要知道现在的茅台虽然是“曾经让你爱理不理,现在让你高攀不起”的局面。但是,股市的规律就是有涨必有跌,毕竟所有人来市场都是为了赚钱的,当机构抱团取暖达到了一个可怕的高度,他们唯一需要考虑的就是如何获利,而不是继续拉升制造风险。

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目的就是找人站刚,目前好多票都有翻倍预期,他翻倍2000元,可能吗?

给贵州茅台估价是最近三年一直没有间断的事情,股评专家在预估,券商,私募等机构也在预估。但是我个人认为给处于上涨趋势中的茅台估价是没有意义的事情,因为对多数的散户根本买不起一手的贵州茅台。截止今天收盘贵州茅台的股价是947元,买一百股贵州茅台就需要95000元。贵州茅台是给大资金投资者玩的,即便是能买得起一手茅台的投资者也未必会去买100股。

不断的给茅台加价是在忽悠散户接盘。

从17年开始就不断有人给茅台估价,从400到700,到1000再到现在的1424元。贵州茅台的股价确实是在涨,但是大家可以看看买茅台的都是些什么人。在茅台的主力持仓中我们可以清晰的看的出,持有茅台的多数是基金,信托,一般法人等,自然人基本没有。在前十大股东中深圳市金汇荣盛财富管理有限公司,持有贵州茅台341.34万股,它持股数量排在第十位。前十大股东持股比例是75.89%,还剩下25%不到股份在外流通。如图所示这是贵州茅台的主力持仓情况,一页大概有15家投资机构,总共有62页也就是有15*62=930家机构投资者,从第十名的343.34万股开始不断减少,最后一名持有84股。十名以外的投资机构持股比例应该有7%左右,筹码基本都在机构手中,股价的涨跌也都是机构之间的相爱相杀,不管他们看多少我想和我们散户都是没有关系的。我们散户想接盘,但是实力不允许。

贵州茅台的估值已经高了。

在A股市场上市值超过万亿的贵州茅台估值是最高的,现在贵州茅台的市净率超过10倍,市盈率超过30倍。而贵州茅台的年利润只不过350亿而已,不管是和银行还是市值没有它大的保险股相比它的估值都很高。而且年利润也远没有这些金融股多,即便是和同行业的五粮液相比它的估值也很高,五粮液现在的市净率6倍,市盈率20倍左右。不管纵向比还是横向比,贵州茅台现在的估值都已经很高了。东兴证券给茅台估值1424元,我们可以怀疑他别有用心,在A股市场上一但风口过去就是一地鸡毛。忽悠是没用的,散户心有余而力不足,茅台这样的股票才是真正做到了去散户化。

我是投资观,感谢阅读,更感谢点赞关注。

现在券商给出的目标价一个比一个高,原先机构给出1100元/股,很多人都认为不可能到达,到了七月份太平洋证券提高到了1240元/股,认为股价仍然有很大的提升空间,还发出了“买入”评级,当然唱多的不止它一家,就在贵州茅台公布了上半年营收后,东兴证券就给出了1424元/股目标价,还有人士称这是最近两年内“最后的上车机会了”。

可以说茅台近几年在很多人的看空中保持如此坚挺走势对于机构而言并不意外,主要是它的稀缺,它的业绩决定了茅台较宽的护城河,让它成为资金认可的品种,成为价值投资的标杆,是贯穿了牛熊周期的价值股,代表着A股市场价值投资的胜利,是当下股市乱象丛生中的一股清流。

那东兴证券给出1424元的目标价,为什么?

1,上半年日赚1亿多,业绩坚挺。茅台在本周五公布的上半年实现的营收有412亿,净利润达到199亿,已经是日赚1亿的利润,在此前股价涨到1000元/股时太平洋证券就给出了1240元的目标价,茅台也是成为了两市唯一的一只千元股,可以说十年之间茅台已经涨了230多倍,但是它的股价仍有上升空间,这是机构的一致预期。

至上市以来茅台的净利润增长了106倍,净利润年均复合增长率在29%以上,年度增幅最高值曾达80%以上,业绩持续的增长,是股价保持坚挺的原因,加上机构扎推报团取暖,成为了不折不扣的以机构为主的股票,让它的价值投资之路坚实,每一次较大的调整都有资金愿意再次买入持有。

2、茅台是价值投资标杆,千元是新的征程。在投机气氛浓郁的当下,价值投资仍然不被大众所认同,投机者比例一直是居高不下的存在,作为两市不多的千元股,茅台的上涨并不是风险,反而在价值之路越走越远。2002年茅台的市盈率是30多倍,2019年茅台的市盈率是27多倍,股价创下了历史新高,但是市盈率越来越低,估值仍存进一步提升空间,股价在创新高的路上一直没有停下脚步。

注册制在科创板推出,主板的来临仅是时间问题,今年创新高的股票基本集中在蓝筹白马股里,就在问题股股价越来越低时,价值股的股价却越来越高,并且有形成港股化的趋势。随着后期制度更加完善,市场逐渐成熟化,外资入市比例加大,机构投资者数量增加,在监管提倡价值投资,防止炒亏,炒小和炒新的理念下茅台的股价将涨的更好。

总之:东兴证券给出贵州茅台1424元的目标价是认为茅台有业绩和稀缺这条护城河让其能保持稳定上涨和站稳千元大关,上半年超预期的业绩表现也是让各大机构纷纷为茅台站队,让各路资金快马加鞭的投入到茅台一起共享价值投资带来的回报,预计茅台在未来千元也仅仅是新的征程,股价有望站稳千元后冲刺更高的目标价。

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东兴证券预测给贵州茅台1424元的目标位,就和李大霄预测A股底部一样,预测股票目标价不设时间限制,就是堂而皇之的信口开河。一年、十年还是百年内能到目标位,岂能是一个概念?或许,百年内A股有一半的股票都上千了,也未可知(反正百年之后,谁也不用为自己当初的话负责)!

至于贵州茅台能否到1424元,我不知该从何说起,如果只是说一种可能,那完全有可能。可股票价格是由股市的买卖双方来决定的,确切来说,就是上海交易所内的多空力量来决定的。涨到1424元,也就是还有40%的上涨空间,听起来貌似没那么夸张,但从现在的图表上着实找不到技术依据。

有一点值得注意,如果说贵州茅台的走势有参照标的的话,不用怀疑,正是美股的道琼斯指数,说来有些寒心,A股最贵股票的走势居然是以美股为参照的。或许是因为在国内市场曲高和寡,出类拔萃,不得已才要以美股为参照的吧。如果给贵州茅台和道琼斯指数建一个关联的话,就会发现在道指有剧烈波动时,茅台都有相应的反应。从这个角度讲,贵州茅台未来能有多远,不妨多看看道指能到什么地步。毕竟贵州茅台背后的主宰是主流的交易机构,他们的跟踪机制决定了茅台未来的走势。

事实上,我对贵州茅台梦寐破千还是有些感慨。在国内,如果说科技类股票破百,甚至上千,我不会有任何异议,可事关国计民生的能源类,例如中石油、中石化等,通信类,例如中国联通等都处在极低的价格区域。喝酒吃药成了A股一种现象,股价蒸蒸日上。我不知道奉行价值投资的朋友该如何解释这种现象!

一把直尺打天下,让技术分析改变投资命运!

东兴证券的这份报告是在今年7月10号发布的,这个时候正是茅台股价突破1000元/股后一周发布的。

从发布的时间来看,这份报告不免有点抢风头、抢流量的嫌疑。同时,作为A股的一名投资者应该必须清楚的认识到,这些证券分析机构都属于“卖方分析机构”!

所谓“卖方分析机构”,意思就是帮“卖方”喊价格的,大家可以仔细看一看国内的大部分分析研报,95%以上的分析研报都是推荐、强烈推荐,没有一家是站出来唱空某家公司的,也许是没有一家是敢出来唱空的。

但事实上,A股市场上真的就是95%的上市公司都知道买入、强烈买入吗?肯定不是!

所以,东兴证券在茅台股价从509一路狂飙至1035的时候,站出来喊“茅台要上1424元”,肯定是非理性的,也许还是另有目的的!

另一方面来讲,理性来看,茅台股价真的就如很多人说的那样1000是高估,1424就完全不可能吗?

这一点,笔者到不这么认为。可能大家都听过关于茅台股价的一个段子:

茅台200的时候,有人喊500,大家觉得不可能,但是在2017年实现了;

茅台500的时候,有人喊600,大家觉得不可能,但是在2017年底实现了;

茅台600的时候,有人喊900,大家觉得不可能,但是在2019年3月份实现了;

茅台900的时候,有人喊1000,大家又觉得不可能,但是在2019年7月份实现了;

现在,茅台1000的时候,有人喊1400,大家还是觉得不可能,……

所以,其实1400也是有可能实现的。

而且,过去十年茅台的持续上涨,笔者觉得并不仅仅是机构报团的结果,而是公司业绩持续支撑的结果。

2007年,茅台基本每股收益3块钱,2018年基本每股收益28.02元,增长了8.34倍。

2007年年底,茅台股价230块左右,2019年7月初股价突破1000元到达最高1035元,涨了3.5倍。

过去10年,茅台收益增长了8倍多,而股价才涨了3倍多,理性来讲,试问茅台真的高估了吗?

理性来讲,即使未来茅台的收益增长放缓或者停止增长,那么股价也迟早会把之前没有反应出来的收益增长反应出来。

茅台股价突破1000大家说它高估了,大家都知道亚马逊,现在股价涨到了2000美元一股,可市场上却很少听到对亚马逊高估的质疑,而且亚马逊还是一家不赚钱的公司!

再换一个角度,其实,A股市场上也需要一个像茅台这样,股价不倒的神话!

最后,如果您认同笔者的观点,请加关注并点赞。谢谢您的支持!

东兴证券给贵州茅台1400多元的目标价是这个公司的研究员自己的独立的观点。实际上就是一家之言,大家姑妄听之就好,不必过于认真。

我不敢说东兴证券说的就错,但是我也不敢肯定他们说的就对。因为这个判断本来就是很玄的。

如果东兴证券有准确判断茅台目标价的能力,为什么不在茅台股价100多元时就给出1400多元的目标价?而非要在茅台已经上千元时隆重喊出茅台能上1400元?

很容易让人们怀疑东兴证券的研究不够客观,至少也很可能受了市场氛围的影响失去了客观判断。

其实对于股价预测的事情,包括对任何人和任何机构的预测都要持怀疑观念。因为行情的预测都是建立在一定的假设条件下的。无论是用什么理论进行预测股价,都有一个无法证明是否存在的前提假设条件。比如东兴证券预测茅台的价格,至少要先假设茅台的经营很正常,没有什么突发意外事件或茅台会按着某一增速的营收增长。然后才能进行推断这样发展下去茅台会值多少钱,目标价是多少。。。。。。

看似复杂莫测的股价预测其其实就是一个假言判断。就是一个如果。。。。就。。。。的模式推理。

如果我能每天坚持科学的健身,我2年后必然有健美的身材。关键是——我能每天坚持健身吗?

没有人知道。我自己都不敢保证。

这是个反向指标。记得2012年上半年,茅台也是风光无限好,当时不少券商机构纷纷给出很高的目标价。结果四季度八项规定与塑化剂风波,结果凉凉。

目标价比现价高20%以内,还算合理。如果超过30%,说明兴风作浪的妖怪多了,想蹭热点。这些不经过脑子的研究员往往是后知后觉的最后一批。

让东兴自己去卖

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以上便是东兴证券给贵州茅台1424元的目标价,你怎么看?的介绍希望可以帮助到大家,更多的炒股资讯,请关注我们的更新。

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