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据说90% 的券商研究都没有实用性价值,是真的吗

 人参与  2021-03-14 03:28  分类 : 股票配资  点这评论

  标题:据说90% 的券商研究都没有实用性价值,是真的吗 本文有2879个文字,大小约为13KB,预计阅读时间8分钟

大多数券商研究是有实用性价值的,关键是你怎样利用他们的信息,你若是抱着研报前两页,甚至只抱着研报里面的结论,诸如“买入”“推荐”之类的,这只能说你基本不会用研报。对于研报,本人有如下不成熟看法:

1、将研究报告当做参考文献和信息来源。我们经常讲封建社会的桎梏,什么道教礼法不自由。但旧社会有一个好处,那就是不用过多的做出个人决策。多年来很多乡村的农民面朝黄土背朝天。坏处就是不自由,好处就是不用想,也就是不用决策(部分大龄单身宅男在调侃,希望父母也能指腹为婚)。然而,现代人不行,现代人有充分的决策自由,想干什么工作,生不生二胎,你自己决定。但是你要承受所有决策带来的后果。投资也一样。但可惜的是,我们的教育从很小开始,就告诉我们任何事物都只有一个准确答案。可是,世间很少事物是非黑即白,我们决策多样性,决定了我们未来有N种不同的可能,各种结果中,有些好,有些不太好,有些很不好。那么,如何让决策有个好结果呢?关键有两点,一点是充分的信息,一点是完善的认知。所以,你不能苛求研报能够一是一二是二的告诉你准确答案,成人世界是没有准确答案的。但是研报的价值在于提供你相对充分的信息,这也是为什么大多数研报在公开渠道只有前面两页内容,而后面大规模分析内容需要付费获得的原因,信息是一个价格,知识也是一个价格,没有信息途有知识,一样做不好决策。

2、不要被研报的结论误导。研报正在进步,今年中信证券曾给出看空报告,中信看空人保,华泰看空中信建投。这个结论对于市场各方来说是无好感的,因为中国A股系统决定投资人更普遍的做多。但是对于研报结论,说明各研报团队想要让研报的结论更具备参考价值。但是,至今,这条路依然是不通顺的,市场马上开始怀疑研报投研团队的动机问题。中国资本市场还不能适应比如港股的那种看空做空的浑水做法。所以,个人的结论,无论结论是看空还是看多,我们一律不要去参考。(在看某公司研报的时候,我看到了这家公司延长了子公司的对赌协议,当时的判断,唯独在业绩不达标的时候,才会去延长对赌协议。于是在看研报之后,我们看空了这个股票,两年后,这家公司业绩大滑坡。在这个案例当中,研报的结论依然是推荐或者买入,但是你可以从研报信息得出自己的结论)

3、研报分析师的角色是什么?以前很多人问分析师能分析为什么不自己发财?这个反驳很简单,原因在于资源,分工,专业化,谋士这么聪明,怎么自己当皇帝?这是因为资源,不是谁生来都有个好爹,贫困而智慧的一小拨人有时候缺乏资源,于是就需要分享观点(有些谋士最终也开始步入先皇行列,曹操和司马懿,那就是分析师变成了GP,管理了基金)。至于分工和专业化,这是世界大趋势,罗辑思维罗振宇一开始的定位,就是给观众读书。分析师的定位,就是为团队或者读者搜集底层的基础信息。成功如巴菲特,依然要依赖同伴的工作。所以,分析师可以当做是记者的一个分支。

4、要跟踪分析师的观点。虽然同行相轻,但是有些分析师的分析过程的确值得追踪,由于业务交叉,大约不能推荐他们的名字。总体上,在各大平台出现频率较高的那几个分析师,有分析报告的,讨论具体问题的,都是被市场和时间验证过的分析师。当然也有一些仅凭结论就能够取胜的,社会挺复杂,在此不多加评论。

研报堆量的上市公司,一般是市场的热点,这中间,好公司如茅台恒瑞格力,从来都不乏分析师,你不能说他们都是在凑热闹,就从这些行为上面,投资人至少也会知道市场现下的热点风向。只不过,很多时候,分析师不能做到研报的保鲜,大多数研报,被证实在发布后1个月内效果最佳,时间长了,特别是宏观研报,一定过了保质期。这很好理解,地球那边发几条推特都能让投资人心情不佳。要了解,决策是很难的,是没有准确答案的,你需要的依然是信息和知识,而研报,能够给你提供的,大致上就是信息。

以上一点愚见,部分言辞可能不当,还望海涵。

我认为,是的!!

如果能够靠着券商的研报进行投资和布局,那估计大家早已经致富了!对于A股来说,十多年来卖空评级屈指可数,大部分的券商给出的都是买入评级,最悲观的也只是中性的评级。

但是回顾十多年的A股走势,70%的时间都是处于一个熊市的下跌周期,而20%的时间处于的是一个震荡周期,最后,仅仅剩下10%左右的时间才是上涨周期。

可是大部分的评级却都是贯穿牛熊周期的,所以说,如果根据券商的研究报告进行投资,进行买入,那么,大部分的人都可能都会因为买入从而重仓死扛整个熊市,从而造成重大的亏损!

那么造成这样的原因到底是什么呢??

1)中国是人情社会,乐于报喜不报忧!

大部分的券商都是给上市公司打工的,并且都是和上市公司有着密切合作关系的。所以说,得罪了东家不仅捞不到好处,反而还会遭来一身的嫌弃!

就好比,你这家券商公司给予了我卖空评级,导致了我股价大跌,那么我就和你解除合作关系,找别的券商合作,久而久之,那么券商就会没有生意,从而导致亏损,这是他们不想看到的结果。

2)写研究报告的都是券商下面的员工,得罪不起公司!

券商公司让你写研究报告,如果你写的是做空的,那么就会得罪上层,得罪领导,甚至可能遭到审核不通过的结果,严重的还有可能丢掉范围!所以说,不是不能写,而是不敢写,特别是大公司,研究员更是不敢得罪。

3)在上市公司身上有一群寄生的中介机构和业务,比如承销保荐、持续督导、财务顾问、投资理财、定增发债、回购减持等等,都是券商要巴结的业务,得罪了他们以后还怎么做他们业务呢?

4)中国缺少卖空机制,看空评级在成熟资本市场非常普遍,但是在A股出现,不仅没有卖空的机制得以变现获利,而且还得罪人!

简单的说就是,你让大家看空市场不仅没有好处,大家也不会感激你,但是你让散户因为买入评级赚到钱了,大家会觉得你很棒,这就是现实。更可悲的是,如果有券商发布了一个做空评级,而上市公司真的出现了下跌,结果就是大家都亏钱,还会被投资者骂死,万一是本券商客户重仓的,弄不好会搞流失一大片客户。

5),券商要营造稳定局面,不能随便唱空股市,特别是一些知名大公司、行业龙头、权重股,会导致市场剧烈波动,不利于监管部门维护市场稳定,券商发卖出评级是吃力不讨好。

结论

种种原因,导致了券商的片面研究报告根本没有价值参考性,反而容易误导!所以,投资还是要靠自己!

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这个要看从什么角度上去看待了。

如果从预测的准确度的角度上看,那肯定是绝大数的券商研究都是不准确的。有的甚至是以后来的实际情况完全相反的。因为预测本来就是充满了不确定性,上市公司的未来受多种不可控制的因素影响,很难预测准确。特别是公司的业绩、估值、股价目标位等,大多预测都很难准确。

有一年,大多数数券商几乎一致看好的一家医药上市公司突然就业绩暴跌,造成上百家的基金和其它机构都被套在这只股票上。这时人们会发现券商的研究报告怎么这样不靠谱呢?

其实有很多内募消息,券商研究员也并不知道。券商也常会被上市公司坑。而上市公司也经常无法预测自己的产品的未来走势。上市公司的业绩预测远本就不是一件靠谱的事。

但是如果从了解上市公司的行业背景和地位这个角度上来看,券商的研究还是很用实用性的。最少券商向人们介绍了这些行业的基本知识,给人们科普了这些行业的一些发展规律。对人们了解一些行业发展还是有用处的。券商的研究报告也并不是毫无用处的,还是有些内容可以供人们吸收的。

投资这事关键是自己的独立思考。任何人包括券商的研究都要经过自己的独立分析才能有选择的接受才好。

90%的券商研究都没有实用性价值,这是真的吗?

对于这个问题,从我自身在金融领域将近10年的从业经验来看,很显然是谬论,说一个最简单的道理,如果90%的券商研究没有实用性价值,那么还有什么意义?

90%的券商研究都没有实用性价值是看针对什么来说的,就我对这句话的理解而言,券商的研究有90%是客观事实,而10%集中在结果,从这个角度来看,90%是没有价值的,但是反过来想想,如果没有90%的客观事实,就得出10%的结果,你觉得可信敢用吗?

很显然,这是很多投资者的弊病,就是过多关注了结果,而忽视客观事实依据跟推理逻辑,券商研报很多都是客观事实,然后分析师在客观事实上经过一定的推理逻辑对客观事实进行加工,从而得出推导结果,最终形成投资者看到的券商研究报告。

可以这样说,任何没有意识到客观事实的重要性,不理解分析师的推导逻辑,而盲目的去看研究结果,就说90%的券商研究没有实用价值,这显然很荒谬。

 

券商作为卖方机构,研究报告应该秉承客观、公证和准确,给投资者以有益的参考,但是在一个利益纠葛的市场,卖方报告有的时候也不是那么客观。

在市值管理模式驱使下,卖方机构不再是为了广大投资者服务,也不会秉承准确客观的基调,而是为了市值管理服务,市值管理在几年以前曾经风行一时,券商报告也就成为了其中的一环,何时出台看空何时出台考多报告,是为了市值管理服务的。也就是为了配合资金运作股价服务的,其中就伴随着为股东逢高减持服务。少数券商研报成为了市场操纵的帮凶。

其次是券商报告不把调研分析为基础,而是追逐标题党,以标新立异见长,早几年的报告可谓是诗歌体也有,还有一位分析师更加离谱,现在已经是默默无名了。

三是不少研报做趋势预测,股价涨了,就不断罗列理由,不断调高目标价,被监管处罚也不在少数,15年的时候,券商研报预测从市盈率到市梦率,接着是市胆率,最后成为总市值,结果太多的科技股打脸研报。

肯定是的!不然都可以看券商研究报告发财,券商给某公司做研报,背后一套利益链一般人都是不知道的,我们散户看研报的唯一目的,就是更清楚了解这公司是干啥的

    券商作为卖方机构,研究报告应该秉承客观、公证和准确,给投资者以有益的参考,但是在一个利益纠葛的市场,卖方报告有的时候也不是那么客观。

    在市值管理模式驱使下,卖方机构不再是为了广大投资者服务,也不会秉承准确客观的基调,而是为了市值管理服务,市值管理在几年以前曾经风行一时,券商报告也就成为了其中的一环,何时出台看空何时出台考多报告,是为了市值管理服务的。也就是为了配合资金运作股价服务的,其中就伴随着为股东逢高减持服务。少数券商研报成为了市场操纵的帮凶。

    其次是券商报告不把调研分析为基础,而是追逐标题党,以标新立异见长,早几年的报告可谓是诗歌体也有,还有一位分析师更加离谱,现在已经是默默无名了。

    三是不少研报做趋势预测,股价涨了,就不断罗列理由,不断调高目标价,被监管处罚也不在少数,15年的时候,券商研报预测从市盈率到市梦率,接着是市胆率,最后成为总市值,结果太多的科技股打脸。

是的,因为择时最难,判断对了原因,把控不了结果。

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