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市盈率是什么意思?静态市盈率和动态市盈率的

 人参与  2021-03-14 03:28  分类 : 股票配资  点这评论

  标题:市盈率是什么意思?静态市盈率和动态市盈率的 本文有10292个文字,大小约为45KB,预计阅读时间26分钟

市盈率全称是市价盈利比率,计算逻辑比较简单:市盈率(PE)= 股价 / 每股收益,也可以:市盈率(PE)= 市值/净利润。

从计算公式看,市盈率有两重含义:

1、从估值角度,市盈率反映了当前公司价格相对于公司利润的溢价倍数,在不考虑未来公司利润增长的情况下,投资公司多少年可以靠利润回本。

2、从投资回报角度,市盈率的倒数正好是每股收益率,所以,市盈率也从侧面反映了公司能给投资者带来怎样的投资回报率。市盈率越高,自然收益率也就越低。比如,25倍PE的公司,按照当下的利润水平,投资回报率就是4%。

市盈率PE是投资者们最常用的一个估值指标,它的优点就在于非常简单地表明,以当前的价格买入,未来的收益会是怎样的。

静态市盈率和动态市盈率的区别

基于已经公布的上一年度的净利润计算,得到的是静态市盈率。

与静态市盈率不同,动态市盈率想要反映的是未来,计算时,分母的净利润是指预测的下一年度的净利润,通常基于利润的增长率来预测。为了计算简单,也会基于已经披露的数据来预测当年的全年数。比如,如果已经公布一季度报告,则用一季度净利润*4 视为全年利润,计算动态市盈率;

与之相关的,还有一个指标:市盈率(TTM),也叫做滚动市盈率,以最近四个期间作为分母的利润,来计算。

归根结底,各个指标的差别只在于,分母的净利润取值方式不同。

其中,静态市盈率的局限性在于,反映的是历史利润情况,如果未来公司业绩下滑,那静态PE就偏低了,相反,如果未来公司今年业绩增长很好,那静态PE就偏高,都会影响到投资者的判断。而动态市盈率,则受预测的准确性、业绩的季节性变化影响很明显,可能“差之毫厘谬以千里”。滚动市盈率,相比静态市盈率,更能反映趋势,但也仍还是基于历史数据。

比如,徐工机械 000425,从雪球可以看到详细的各项指标数据,其中市盈率(静)、市盈率(动)、市盈率(TTM)各项数据差异就比较明显。

从中可以看出,公司近期业绩是在稳定增长阶段,所以,动态市盈率倍数远低于静态市盈率倍数。那到底哪项数据更吻合公司价值呢?关键还在于对公司未来增长情况的判断和预测,如果倾向于乐观的估计,则可以考虑参考更低倍数的动态市盈率,如果对未来增长谨慎态度,则可以优先考虑静态市盈率。

投资大师们是如何使用市盈率的

用一个指标来判断公司是否值得投资,总归还是有点太过于单薄。成功的投资大师们,更注重将PE与其它指标相结合,形成一个更完整的指标体系。

1、彼得.林奇 的PEG指标。 PEG是用公司的市盈率PE,除以公司未来3-5年的每股收益复合增长率。

当PEG =1 时,大体能够说明公司未来的增长是能覆盖公司现有的估值;当PEG > 1时,那公司就可能被高估,或者表明市场投资者对公司未来的增长非常乐观;当PEG < 1,则公司可能被低估,或者市场认为的业绩比预期的还要差。

从PEG也可以看出,彼得林奇在关注公司PE的同时,也关注公司业绩的增长,有增长预期的公司,才能支撑更高的PE。

2、约翰.涅夫 总回报率与市盈率之间的关系。他认为:(预期的增长率 + 股息回报率)/ 市盈率 > 0.7 时, 开始符合约翰.涅夫低市盈率选股法的入选标准。

比如,某公司预期增长率是3%,股息率4.5%,市盈率6.5,按照涅夫的标准:(3+4.5)/6.5 > 1, 那就是符合他的选股标准的。在这个选股标准里 ,除了低PE之外,涅夫同样也关注未来的增长,且对于业绩稳定的公司,则加入了股息回报率的考量。

3、格林布拉特的神奇公式。

格林布拉特的神奇公式,没有用市盈率,而是用了资本回报率和收益率。先将公司按照资本回报率和收益率进行排名,然后,将两者的排名进行组合,最后,就可以得到及便宜又好的公司。与PE用净利润不同,神奇公式中采用的是息税前利润EBIT,剔除债务水平和税率对公司利润的影响。

雪球的蛋卷基金里可以看到神奇公式指数,中邮去年也推出了一直跟踪神奇公式指数的基金,从天天基金的数据看,成立以来的涨幅是7.42%,目前还不好说与同类基金孰优孰劣。神奇基金在A股市场能否再造神奇,有待时间考证吧。

以上,结合PE的计算逻辑,大概介绍了静态PE和动态PE的区别。

也简单介绍了投资大师对PE的使用,不管是静态市盈率还是动态市盈率,都有一定的局限性,在关注PE的同时,也还需要结合公司的特性,结合其他指标,才好判断PE到底是合理还是不合理。

文中所提及公司及基金,仅作为案例说明,不构成任何投资建议。感谢留意!

市盈率(Price earnings ratio, 即P/E ratio),就是人们常说的PE。

所谓「市」,就是每股市价,亦即Price per Share,通常按最新收盘价。

所谓「盈」,就是每股盈余(或称每股收益),亦即Earnings per Share,通常简写为EPS。

所谓「率」,就是两个相关的数在一定条件下的比值,例如圆周率、出勤率等。

于是,顾名思义容易得出,计算市盈率的第一个公式:市盈率=每股市价/每股盈余。

定义里都提及「每股」,而每股市价×总股本数=总市值,每股盈余×总股本数=净利润。

因此,如果在公式右侧分子分母同乘以总股本数,那么就得到计算市盈率的第二个公式:市盈率=总市值/净利润。第一个公式便于记忆,第二个公式便于理解。

字面拆解,一目了然,但背后意义值得深究。假设某只股票的市价为50元,在过去一年中每股盈利为10元,那么该股票的市盈率为50/10=5,我们就说该股票有5倍市盈率。这意味着在该股票上每付出5元就可分享1元收益;同时,这也意味着假设股票价格和盈利不变,我投入该股票并持有5年,就可以收回当初投入的全部成本,亦即回本期为5年,折合平均年回报率为20%(1/5)。

简单来说,市盈率越高,代表市场预期该公司未来增长速度较快,愿意为股票付出更高的价格;而市盈率越低,则代表市场对该公司预期较低,不愿意为股票付出更高的价格,同时也意味着投资收回成本的周期较短。

公式简单,可实际中运用起来,我们往往发现:自己计算的市盈率和炒股软件显示的天差地别。问题的关键在于,公式右侧的分母。

众所周知,企业财务三大表中,资产负债表是时点表,而利润表和现金流量表则是时段表。在市盈率的计算公式中,「每股市价」(或总市值)是一个时点数,按最新收盘价容易确定;而「每股盈余」(或净利润)则恰好来自利润表,它是一个时段数,如果时段选取不同,自然所得数据就不同,最后算出结果也就不尽相同。

一般来说,市盈率根据盈利取用不同,可以分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。

(1)静态市盈率

静态市盈率=目前总市值/最近一个会计年度的净利润

静态市盈率最易理解,它取用的是公司上一年度的净利润。例如,中国建筑(601668)于2017年12月05日收盘时总市值为2919.00亿元,其2016年年度净利润为298.70亿元,则其静态市盈率=2919.00/298.70=9.77。

这是一个相对死板的数据,因为用一年前的净利润来考察当前的公司情况,显然不合时宜,它具有明显的滞后性。

(2)滚动市盈率

滚动市盈率=目前总市值/最近四个会计季度的净利润总和

既然静态市盈率过于滞后,那么我们不妨考察公司近四个会计季度的净利润总和。仍以中国建筑(601668)为例,其在2017年前三季度净利润为257.82亿元,在2016年最后一个季度净利润为51.04亿元,则其滚动市盈率=2919.00/(257.82+51.04)=9.45。

虽然相比静态市盈率,滚动市盈率已经向前一大步了;但是我们注意到,现在已是2017年12月份了,可公司只披露了今年前三个季度的净利润。原来按照证监会要求,上市公司应于当年4月份披露1季报,7-8月份披露2季报(即半年报),10月份披露3季报,次年1-4月份披露4季报(即年报)。因此,如果我们想知道中国建筑2017年全年净利润的精确值,就只能等到2018年了。

(3)动态市盈率

动态市盈率=目前总市值/未来一个会计年度的净利润

如果说静态市盈率和滚动市盈率都是直接取用历史数据,那么动态市盈率就是依靠预测数据。既是预测猜想,其预测方法不同,则所得数据就不一而同。一般来说,券商都有自己的预测方法。例如,通过测算,中国建筑2017年净利润同比增长15%,亦即343.50亿元(298.70×1.15),那么动态市盈率=2919.00/343.50=8.50。

然而,目前大多数炒股软件的动态市盈率则更为简单粗暴,其选用的净利润=(N季报净利润×4)/ N。例如,中国建筑目前已披露2017年三季报,则软件预测该公司全年净利润=257.82×4/3=343.76亿元,则其动态市盈率=2919.00/343.76=8.49。

不难发现,炒股软件的这种算法颇为脑残。因为由于行业性质不同,有些公司在前三个季度可能亏损,但在第四季度可实现大幅盈利,如果按照炒股软件的算法,则无法计算起动态市盈率。

经常关注股票基本面的投资者应该都会注意到每个股票的基本面上市盈率都有动态和静态的两个。市盈率的基本计算方法是每股股价/每股净收益,静态市盈率的数据基本都符合这个计算公式,但是动态市盈率往往和这个数据有很大的出入。市盈率越大说明股票存在的泡沫越大,越低则说明该股的估值越低越值得关注。

比如贵州茅台的市盈率。

如今贵州茅台的股价是965元,2018年年收益是352亿每股收益是28.02元,同比增长30%左右。那么贵州茅台的静态市盈率就是965/28.02=34,由于贵州茅台年利润连续多年都是正增长的,每股收益也是增增长的,那么在计算动态市盈率的时候就要在静态市盈率的基础上乘以一个系数。系数的计算方式是1÷(1+i)n,n是n次方,其中i为企业每股收益的增长性比率,n为企业可持续发展的存续期。系数的具体计算方法我们不用去深入了解,只要知道是这么回事就可以了。一般情况下静态市盈率都要高于动态市盈率,但是当公司的年收益逐年递减的话动态市盈率就会高于静态市盈率。

比如长城汽车的市盈率。

如图所示这是长城汽车的市盈率,长城汽车去年盈利52亿,每股收益0.57元同比去年是增加的,但是同比前年却下跌了一半。16年长城汽车的年收益高达100亿,每股收益超过1元。其静态市盈率就是现在的股价处于18年的每股收益,动态市盈率则要乘以系数。而近几年长城汽车年收益呈现下滑趋势,那么i就是负数,1除以一个比1小的数字结果肯定大于1,那么动态市盈率就会大于静态市盈率。长城汽车的年利润减少了一半,而动态市盈率是静态市盈率2倍,这符合计算方式。静态市盈率好计算,对于动态市盈率我们只要关注其利润的增幅就可以了,利润持续增长的个股动态市盈率多会低于静态市盈率,反之则高于静态市盈率。

我是投资观,感谢阅读,更感谢点赞关注。

市盈率就是一种财务指标。其计算公式就是当前股票的股价除以每股收益。

市盈率=股价/每股收益

意思就是投资者付出的代价(股价)至少需要多少年才能回本。怎么计算呢?也就是股价除以公司的当年的每股收益。

以贵州茅台为例,截止今天茅台的股价是954元,去年也就是2018年茅台的每股收益是28.02元。用954元去除28.02元就得出34倍左右的市盈率。也就是说如果以去年的盈利状况,投资茅台的人至少需要34年才能回本。翻译成白话就是茅台公司如果能保持去年的赚钱水平,以现在954元股价买入的人,至少需要34年才可以收回成本。

当然这是一个理想的状态。实际上公司的每年盈利情况不可能一样:有的年收益多,茅台每股收益可能是30元甚至40元,有的年盈利差就是20元甚至更低。市盈率其实就是一种预估,就是在假设公司盈利能力不变的前提条件下,以当前的股价买入需要多少年才能收回成本。由于上市公司大多每年的盈利情况不一样,所以市盈率并不是一个精确的数字。它只是大概的一个估计值。

上面那个例子中的市盈率计算中,每股收益是用茅台公司去年2018年的财务报表中的每股收益的数据。这种用去年的每股收益的历史数据来计算,得出的市盈率数值通常被称作静态市盈率。

上面计算得出的34倍市盈率就是属于静态市盈率。

刚才说过,由于公司的每股收益是常年变化的。用过去的市盈率来分析今年的股价是否合理,就显得有些过于保守甚至准确率过低。于是我们可以用当年一个季度或者半年的每股收益来预估公司全年的市盈率。这种用当年最新季度的每股收益来预估当年全年每股收益的办法,就被人们叫做动态市盈率。

还是以茅台为例,茅台的动态市盈率是这样计算的:上图中茅台到6月30日的每股收益是15.88元,这是半年的每股收益。那么我们假设下半年的收益和上半年是一样的,那么就需要把15.88元乘以2倍,得出31.76元的全年每股收益。用今天的股价954元去除31.76元的每股收益,得出的市盈率是不到30。也就是说以现在的这种盈利情况,如果能一直保持下去,可以不到30年就收回投资成本。

很显然动态市盈率也是个模糊的预估值。因为下半年茅台的盈利状况是否和上半年完全一样,是无法确定的。

无论是静态市盈率还是动态市盈率都是通过每股收益来对当前的股票价格做出一个大概的评估的辅助参考。由于公司每年的盈利状态实际上是无法确定的。市盈率只是在假设每年收益一样的情况下做出的评估,显然这种预估只具有部分的合理性。要想更准确的对公司的股票价值做出评估,还必须参考公司的扣非净利润、公司现金流、行业地位等进行综合分析才好。

市盈率是你买入股票后回本的年限,通常也叫做估值的倍数,比如一家公司的市盈率是10倍,那么就意味着按照当前的股价买入后需要10年才能回本,如果一家公司的市盈率是100倍,那么就意味着按照当前的股价买入后需要100年才能回本。这是市盈率最通俗的理解了,但是具体来看又有很多的细节,下面具体来说。

1、什么是市盈率?

首先我们要明白什么是市盈率,市盈率的计算公司就是:市盈率=股票价格/每股收益,这个计算公式的分子和分母同时乘以总股本数量就可以变换成这样:市盈率=公司市值/净利润。

上面这个公司将市盈率的计算过程是讲得非常清楚的,对于两家公司来说,如果每股收益是相同的,那么股价越低的公司理论上是估值更低,也就是说更加具有估值的吸引力。所以,我们通常在其他数据相同的情况下,市盈率越高意味着估值越高,市盈率越低意味着估值越低。市盈率低的也就是“潜力股”,市盈率很高的就是“泡沫股”。不过在具体运营当中也不能生搬硬套。

2、为什么要有市盈率?

我们在A股炒股总是想低价买入,然后高价卖出,赚的是股票价格的差价,也许我们很多股民没有想过股票的本质是什么,那么股票的本质是什么?

股票代表的是对应公司的所有权,有了股票就说明你是公司股东,凭借这个股票你可以享受公司相应的收益权和所有权以及表决权,这三个权利我们散户最关心的是收益权,因为所有权和表决权只有在股份数量足够大的时候才真正有用。那个时候可以参与公司的决策和管理。

所以,对散户来说最重要的就是收益权,收益权说白了就是公司的赚钱能力,说得再好听,赚到钱才是王道,所以这也是为什么茅台是股王的原因,你能说出100条不喜欢他的理由,但是你只需要一个爱上他的理由——那就是能赚钱,在2019年的净利润中,茅台在A股位列18,比他厉害的都是银行以及两桶油。如果你再看毛利率的话,那么茅台简直是要秒杀前面的18家企业了。这个就是为什么茅台市值这么高的原因,能赚钱!

对于投资者而言,我用100万元买了你的股票,我关心的这家企业用长时间能够将这100万能够赚回来,如果是10年,那么市盈率就是10倍,如果是100年,那么市盈率就是100倍,如果是1000年,那么市盈率就是1000倍。

所以,市盈率的本质就是多少年能够将钱赚回来,这个才是投资的本质啊!想一想你开一家店,关心的难道不是什么时候能够将投入赚回来吗?

3、市盈率有很多种类

在上面的市盈率公式中我们知道,市盈率=市值/净利润;市值虽然是动态变化的,但是我们当下就可以知道,因为也是实时的;

3.1、静态市盈率

不过净利润就有很多说法了,比如我们现在的时间是2020年7月18日,那么这个净利润我们可以有不同的取法,第一个就是用2019年的净利润,这个净利润是完全确定的,因为是已经实现了的,所以也是静态的,我们就把以上一个年度已经确定的净利润作为市盈率计算公式的分母的话得到的市盈率就是静态市盈率。

我们还是以茅台为例,2019年茅台的净利润是412亿元,而当前贵州茅台的市值是20699亿元,那么静态市盈率就是:20699亿元/412亿元=50.24,所以贵州茅台的静态市盈率是50.24倍。

3.2、滚动市盈率

静态市盈率的优点是非常明确,数据都是已经发生的,但是缺点就是并没有考虑到企业的动态发展,比如企业也许是在下滑的,也有可能是在利润增长的,当然也有可能是保持不变的状态,所以我们要考虑到企业今年的发展情况,那么就可以用今年的净利润和上一个年度的净利润结合起来,比如说茅台今年的一季度财报已经出来了,那么我们用2020年一季度的净利润加上2019年二季度到四季度三个季度的净利润就得到了过去4个季度的净利润,我们将这个净利润作为市盈率公式中的分母。

茅台2020年一季度净利润是131亿元,而2019年二季度到四季度的净利润总额是300亿元,那么过去4个季度茅台的净利润就是431亿元,茅台的滚动市盈率(TTM)=20699亿元/431亿元=48倍。我们看到茅台的滚动市盈率比静态市盈率要低一些,这是因为我们将茅台今年一季度的净利润考虑进去了,而一季度的净利润是在增长的。

3.3、动态市盈率

上文讲述了滚动市盈率的计算过程,这是将过去4个季度的净利润看作1年的净利润,这种计算方式是比较折中的,还有一种更加“激进”的计算方式,就是将本年度已经实现的净利润年化成本年度净利润。

比如将一季度净利润乘以4就得到了年化的年度净利润;比如将半年度净利润乘以2就得到了年化的年度净利润;比如将前三季度实现的净利润乘以4/3就得到了年化的年度净利润。

还以茅台为例,一季度净利润是131亿元,那么年化后的净利润就是:131亿*4=524亿元;那么动态市盈率=20699亿/524亿=39.5倍。也就是说茅台的动态市盈率是39.5倍。

动态市盈率也有缺点,因为有些行情的净利润分布十分的不平衡,这样的企业用动态市盈率估值就容易出现很大的变化,比较适合于那些净利润比较平均的分布到四个季度的行业和企业。还是以茅台为例吧,茅台的净利润不是平均分配的,2019年的净利润是412亿元,但是一季度的净利润是112亿元,一季度净利润占到全年净利润比例达到了27%,这是超过25%的,本来也这是超过2个百分点的事情,但是由于是在一季度,当你乘以4以后,那么这种误差就放大了,这就是为什么茅台的静态市盈率是50倍,但是动态市盈率是39倍,而2020年一季度净利润增速却只有16.69%,显得非常不协调,原因就在于一季度净利润年化后将2%的差距放大了4倍。

而如果全年的净利润增速是16.69%,那么茅台的动态市盈率应该是43倍,这个估值高不高?

市盈率是我们最直观的估值指标,非常简单,但是用起来也是有很多小细节的,弄清楚这些小细节会帮助你更好的理解一家企业的估值。文中所举案例只为强化说明,不做任何投资推荐。

在股市里市盈率是一个非常有效的指标,它可以帮助我们很好的去判断估值,从而确定价值。

但是不同的市盈率给我们带来的参考价值是不同的!下面我们就重点来说下,如何看待市盈率,分析市盈率,并且如何正确地运用、参考市盈率!

到底什么是市盈率?

市盈率也称“PE”、“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率(简称市盈率)”。

它的就算公式有两个:

市盈率=股价/每股收益

市盈率=总市值/净利润

举个例子:

我们可以把市盈率看作是一个人体脂数据,可以帮助我们知道自己的身体情况。

而体脂的计算公式也有几种:

体脂%=1.2×BMI+0.23×年龄-5.4-10.8×性别(男为1,女为0)

体重÷(身高×身高)

可以发现,不同的性别,不同的身高、体重,得出的体脂结果也是不同的,并且判断身体胖瘦、健康程度也是有差异的。

所以,股市里的市盈率也是如此。

市盈率种类有哪些?哪一种值得我们研究、作为参考?

就目前来看,市盈率可以分为三大类:

第一,静态市盈率;

第二,动态市盈率;

第三,滚动市盈率;

1、静态市盈率

静态市盈率的计算公式为当前的市值除以过去一年里公司的净利润总和。那么,那么这个时候我们就需要考虑一个“可参考的价值性”了。

要知道过去的净利润总和反应的是过去1年的情况,所以,波动性较大,滞后性较强,不容易反映出当下的真实数据。

举个例子,如果现在是2019年的11月,已经进入了2019年的尾声,但是静态市盈率依然是以2018年全年的净利润作为统计,其实就大大降低了参考性。

2、动态市盈率

动态市盈率的计算公式为当前总市值除以预估今年全年总净利润,其中今年的全年总净利润的预估其实就是一个“虚构”的数据指数,是一个不确定性较高的表现。

同样举个例子:如果现在是刚进入2019年的1月,我们就开始对于整年进行了一个预估,其实不确定就是较高的,因为你无法预计行业在未来会遇到什么样的情况,就好比重组?资不抵债?甚至黑天鹅侵袭,这都会大大影响动态市盈率的参考价值。

更值得我们关注的是,这个所谓的预估可能是“机构”做出的预判,那么“机构”是什么机构,站在谁的角度去做出的评估,真实性有多少,是不是又是一个不确定性呢?

3、滚动市盈率

滚动市盈率也就是我们经常看到的市盈率TTM,是当前总市值除以前四个季度的结果。这就比较可靠,具有较高的投资价值了。

因为公司的前四个季度是最贴近公司当下情况的一种表现,不像静态市盈率那样具备滞后性的缺点,也不像动态市盈率具备不确定性的不足,所以滚动市盈率会被大家更容易接受,甚至采纳、参考。

还是举个例子:就好比现在是2019年的7月,上市公司刚公布了2019年第一季度和第二季度的业绩报告,那么滚动市盈率就会以2018年的第三季度、第四季度、以及2019年的第一季、第二季度作为参考,得出一个数据。

如何正确使用市盈率呢?

市盈率的使用是有条件和技巧的,并且不同的个体你判断的方式也是完全不同的。

这就好比之前我说过的体脂,对于男、女性别的不同,体脂的参考标准是不同的。同样的,一个人的身体到底健不健康,也直接决定了体脂有没有参考的必要!

做一个最简单的说明:如果一个健康男性,他的体脂是在16%左右的,我们可以称他为标准身材,并且身体素质可能非常好;
但是如果是一个重病患者,他的体脂在11%左右,可能他就不是一个标准身材,甚至是因为身体素质非常差才导致的体脂下降,体脂率就没有很多的参考价值了。

在股市里,也是如此!

在研究市盈率之前,我们是一定需要先通过基本面的判断,来决定是否有必要去做出分析和研究。如果基本面非常差的个股,那么它的市盈率也就灭有参考的价值,但是如果基本满没有问题,那么它的市盈率参考价值才会更高。

举个例子:如果一只个股的基本面非常差,公司的业绩时亏时赢,甚至长期处于亏损的状态,那么它的市盈率TTM数据就会如下图所示的那样,离散性非常大,甚至有异常数据产生的可能。这个时候市盈率的判断就无法得到有效参考,就像前面我说的“重病患者体脂率没有参考价值”一个道理!

在确定了基本面没问题之后,我们才可以进入下一步的判断!市盈率对于指数,对于个股的参考方式也是不同的。

就好比指数来说,我们可以用一个非常简单的“市盈率范围数据”来判断它到底是低估,还是高估,是值得买入还是需要卖出。

就好比美国股市的市盈率就是常年在10-20倍之间运行的,这里就是一个合理的区域,可以考虑坚持持有;

而当市盈率低于了10倍,往往就说明这低估,是机会;

而市盈率高于了20倍,甚至突破了25倍,则是风险,代表高估;

如法炮制!

在其他市场也是如此,我们可以通过一个历史市盈率高低的区域分界线,来判断出高估和低估的风险和机会,制定出一个合理的布局策略。

就好比下图中所示的沪深300市盈率一样,通过2005-2011年的走势我们可以基本掌握和了解一个市盈率大致的风险和机会区域,从而建立自己买入和卖出的操作策略模型。

说完指数,我们再来说下个股:

个股其实也是类似的逻辑,只不过方法和策略有所不同。因为个股的公司业绩变动有些大,并且根据行业、领域的不同,市盈率TTM的偏差也会很大。

这个时候我们就无法用一个“统一的范围数据”去衡量一只个股的高估和低估。反而要利用一个市盈率TTM的中位数和行业平均值作为参考!

1.市盈率TTM的中位数作为参考!

可以通过5年左右,甚至扩大到一轮完整的牛熊周期作为判断市盈率TTM高低估值的标准:

当市盈率TTM高于中位数,则为高估,远离中位数越多,风险越大;

当市盈率TTM解禁中位数,则为合理,表示处于一个估值合理范围之内运行;

当市盈率TTM低于中位数,则为低估,远离中位数越多,风险越小;

2.行业平均值作为参考!

除了中位数方法,还有一个方法就是通过行业内平均市盈率TTM进行参考。

我们可以在一些网站上甚至其他渠道查阅到每个行业的平均市盈率,借此可以通过个股所在行业的平均市盈率进行一个对比。

同样也是向下离平均数越多,风险越小,向上离平均数越高,风险越大。

结论:

综上,当我们真正了解了市盈率之后,你就会知道静态市盈率和动态市盈率的区别,并且明白,在股市里我们还是要在一些特定的条件下才能够利用好市盈率。

更重要的是,值得我们关注的并不是静态市盈率和动态市盈率,而是滚动市盈率TTM。

如果你觉得这篇回答对你有帮助,记得给个点赞和关注哦,谢谢!

市盈率,相信进入到股市的投资者百分之九十都听说过这三个字。而这三个字是什么意思呢?是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,计算方式是:股价÷每股盈余。是衡量股票价格与每张股票盈余之间的比率关系。可以理解为:1、股票价格是每张股票盈余的多少倍;2、需要多少年,每股盈余能达到当下股票价格。

当然,市盈率被常用来评估股票价格水平是否合理,凸显了市盈率的重要性。市盈率有多种计算方式,通常静态市盈率与动态市盈率最常被投资者所使用。这两种市盈率,经常也会给投资者带来烦恼,两种市盈率的计算方式存在区别,呈现也有区别,甚至之间存在几十倍的差距,甚至有盲点与误区。

静态市盈率与动态市盈率的区别:

我们先来说两种市盈率的区别:1、静态市盈率是市场广泛谈及的市盈率,主要在于“静”,是市场价格除以已知最近公开的每股收益的比值。当然,静态市盈率在计算的时候,往往为了更好的呈现,其实是将最近年度每股收益作为计算标准,然后呈现。静态市盈率=股票价格÷最近年度的年度每股收益。

2、动态市盈率是指还没有真正实现的一个年度的市盈率,具有一定的预测关系,是股票现在的价格与微辣每股收益之间的比率关系。当然,动态市盈率被市场投资者认为比静态市盈率的参考价值大。动态市盈率=股票价格÷(最近财报每股收益×季度数),如果是一季度,季度数为4,如果是二季度,季度数为2,以此类推。当然,动态市盈率不仅仅有以上一种计算方式,还有一种为:动态市盈率=股票价格÷(去年年度每股收益×(1+增长系数)),增长系数就是预计年度每股收益增增长情况,通常以最近季度增长情况为准。

上图中是一家上市公司最近6个季度的财报信息,其中第一栏是2017年年度至2019年一季度的基本每股收益,分别为:0.83元、0.11元、0.3元、0.5元、0.75元、0.1元。这有什么区别呢?如果按照静态市盈率最近一个季度的每股收益进行计算,我们假定股票2017年年度至2019年一季度价格没有变化,均为10元。那么,对应的静态市盈率分别为:12.05倍、91倍、33.3倍、20倍、13.3倍、100倍。这样来看,股票价格没有变化,但是市盈率却有着巨大的差异。并且净利润同比增长率同期分别为:22.45%、29.21%、23.61%、20.06%、19.12%、21.01%,净利润还处于稳定增长的状态。这样,能很好利用市盈率的关系呈现这家上市公司的估值状态吗?是不能的。

那么,利用静态市盈率的最近年度每股收益进行计算呢?那么,这家上市公司的市盈率分别为:12.5倍、12.5倍、12.5倍、12.5倍、13倍、13倍。股票价格没有改变,但估值的参考性大增,能跟随每股收益很明天的表现出增长与下降。

我们通过使用动态市盈率进行计算呢?我们先使用动态市盈率=股票价格÷(最近每股收益÷季度数)衡量,分别为:12.5倍、22.72倍、16.6倍、14.9倍、13.3倍、25倍。这样来看,比静态市盈率的参考性要合适得多,变化性更为丰富,并且能贴切的反应出股票价格与每股收益之间的关系。这样的计算方式,也是被专业的投资者所广泛使用。但是,也是存在弊端。因为这家上市公司的每股收益,并不是四个季度的均分,也就是利用一季度每股收益×4得出的数值,实际与年度每股收益数据是有差距的,并且差距不小。所以,就有了另外一种动态市盈率:股价÷(上一年度每股收益×增长性),分别为:9.34倍、9.8倍、10.05倍、13.33倍、11.02倍。那么,这样得出来的数据,就更加符合实际。

上述的计算,我们预埋了一个“缺陷”。是提供读者思考,是什么呢?就是,这家上市公司的净利润在增加,但是,每股收益却呈现着下降。2017年年度每股收益0.83元,2018年年度净利润同比增长19.12%,但每股收益却仅为0.75元。这又是为什么呢?

因为,这家上市公司存在转股情况。转股的时间一般发生在次年二季度,也就是说,在二季度之后需要将股票价格进行重新计算,如果是10股转2股的关系,实际股票的价格就不再是10元,而是8元。之所以“预埋”这样一个问题,也是为了更好让读者理解市盈率看上去简单,但实际涉及的方面很多,并且计量的变化性也是很多,只有将所有的信息叠加清楚,才能利用好市盈率。我们再看看一家上市公司:

这家上市公司最近几个年度没有任何的送股、转股情况。看待这样的情况,就不需要将股票价格进行折算。我们再来贴合实际股票价格进行计算这家上市公司的静态、动态市盈率,以便查看出不同。最近六个季度2017年年度至2019年一季度分别为:21.56元、6.77元、12.55元、19.69元、28.02元、8.93元。

2017年年度股票价格为672元,2018年一季度为660元,二季度为717元,三季度为715元,四季度为575元,2019年一季度为840元。如果利用静态市盈率,最近季度作为计算参数来看,市盈率分别为:31.2倍、97.5倍、57.13倍、36.31元、20.52倍、94.06倍。也就是说,年度静态市盈率比较低,一季度的市盈率很高,并不能将股票价格与平均市盈率进行合理参考。

我们再来看静态市盈率的另外一种计算方式,以最近年度作为参考,分别为:31.2倍、30.6倍、33.26倍、33.16倍、20.52倍、29.98倍。这种方式,具有一定的参考性,但参考的价值并不强,因为实际一至三季度的参考系数均是去年的年度每股收益为参考,而真实第四个季度又是当年度。可比性弱。

我们再来看动态市盈率,先来看每个季度性季度数作为重要参考的情况,分别为:31.2倍、24.4倍、28.6倍、27.24倍、20.5倍、23.52倍。这家上市公司,四个季度的每股收益比较平均,比如2018年一季度每股收益为6.77元,6.77元×4=27.08元,与实际2018年年度28.02倍相差不大。但是,如果是上述讲到的那家上市公司,就存在很大的差异,因为一季度×4得出的数值与年度存在较大差异。

利用动态市盈率=股票价格÷(年度每股盈余×(1+增长系数))的方式进行计算。2018年一季度至2019年一季度净利润同比增长率分别为:38.93%、40.12%、23.77%、30%、31.91%。计算得出的市盈率,分别为:31.2倍、22.03倍、、23.734倍、26.8倍、20.52倍、22.72倍。

总结:市盈率是投资者最常用评估股价水平估值是否合理的指标,通常使用静态市盈率与动态市盈率。而静态市盈率与动态市盈率,最大的区别在计算方式的不同,得出的结果也是不同,而动态市盈率更贴合实际、符合评估股票高低估情况!

市盈率(P/E)是用来评价股价水平是否合理的一个财务指标。市盈率分为静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。其计算公式相对简单。

静态市盈率=股票价格/上一年每股收益

动态市盈率=股票价格/估计当年的每股收益

市盈率是投资者投资股票后预期可收回的期限,如市盈率为10倍,则预计收回投资的时间为10年;如市盈率为30倍,则投资者预计收回投资的时间为30年。市盈率这一财务指标在股票市场上被广泛应用,足见该指标在评价股价水平的重要程度。

股票价格取决于投资者对公司未来潜在收益能力以及其他方面的预期。静态市盈率和动态市盈率在指标的计算结果上有着很大的差异和变数。

静态市盈率是高还是低?

确定公司静态市盈率是高还是低的方法之一就是与其他公司做比较。

比如,ABC三个公司,A公司时点日股票价格为30元,每股收益3元;B公司时点日股票价格为10元,每股收益为0.5元;C公司时点日股票价格为15元,每股收益为1元。

则A公司静态市盈率=30元/3元=10

B公司静态市盈率=10元/0.5元=20

C公司静态市盈率=15元/1元=15

那么,A公司的静态市盈率为10,就意味着,若以30元购买一股股票,每年的收益3元,则每股购买成本相当于10年的收益,即投资回收期为10年。

B公司的静态市盈率为20,就意味着,若以10元购买一股股票,每年的收益0.5元,则每股购买成本相当于20年的收益,即投资回收期为20年。

A公司的静态市盈率为15,就意味着,若以15元购买一股股票,每年的收益1元,则每股购买成本相当于15年的收益,即投资回收期为15年。

市盈率越高,说明投资者对公司前景和未来业绩越有信心,但是如同每股收益取决于股票价格一样,市盈率也受趋势预测、突发事件或谣言的影响,使得计算结果存在偏差。另外,需要注意的是,市盈率高也意味着此时再对该公司投资的时机已晚,因为股价将会更高;同时也会说明公司的估价过高,则变动趋势就是下滑。

动态市盈率的变化。

还是用例子说明:

比如,预测上述ABC三个公司的利润增长率分别为20%、10%和30%,A公司时点日股票价格为30元,每股收益3.6元;B公司时点日股票价格为10元,每股收益为0.55元;C公司时点日股票价格为15元,每股收益为1.3元。

则A公司动态市盈率=30元/3.6元=8.33

B公司动态市盈率=10元/0.55元=18.18

C公司懂态市盈率=15元/1.3元=11.53

静态市盈率和动态市盈率的主要区别,就是在计算市盈率使用净利润这一指标时,分别为上年实现数和当年预测数。

因此,市盈率是评价股票价值是否合理的标准之一,但由于市盈率的计算有着很大的不确定性,一方面计算的基础是利润,那么不排除上市公司在计算利润时的粉饰之嫌,且是历史利润

不能保证由此导出公司未来的业绩是否准确;另一方面股票市价,该指标也是时刻变化的。投资者在投资的时候还是应该谨慎为好!

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2020年9月11日

  我们打开同花顺交易软件时,会发现出现三个市盈率,分别是静态市盈率、动态市盈率和TTM市盈率(滚动市盈率)。分别代表什么意思呢?可以点标注的“?”号,便可得到相应的解释。

  动态市盈率:总市值除以预估全年净利润。

  静态市盈率:总市值除以上年度净利润.

  滚动市盈率:总市值除以最近4个季度的净利润。

  假设2018年一季度净利润1亿,二季度净利润1.2亿,三季度净利润1.4亿,四季度净利润1.6亿;2019年一季度净利润1.8亿。同时假设该股票总市值为50亿元,那么不同的市盈率分别是:

  动态市盈率=50亿/(1.8亿*4)=6.94倍。其中仅以今年净利润预估全年净利润,比如2019年公布了两个季度的利润,分别是1.8亿和2亿,那么动态市盈率便是50亿/[(1.8亿+2亿)*2]。

  静态市盈率=50亿/(1亿+1.2亿+1.4亿+1.6亿)=9.615倍。

  滚动市盈率=50亿/(1.2亿+1.4亿+1.6亿+1.8亿)=8.33倍。

  在以前,交易软件一般不会出现三个市盈率,通常只有一个,指动态市盈率,仅以今年公布的净利润预估全年净利润。但在后来,为了投资者更直观的看出企业经营效果,以及营收的波动性,目前很多软件都推出三个市盈率。

  对于一般投资者而言,市盈率仅是股票买卖参考指标,并不是绝对指标。因此,不要过多在意市盈率的分类,一般只需要知晓动态市盈利便可以了。而对于技术性投机者,甚至市盈率不看都可以。

  还有的是市盈率低,并不一定是股价便宜和股息分红高,它仅是参考指标。比如一家连年亏损的企业,突然变卖资产,扭亏为盈,市盈率可能一下子飙至几倍;而在分红方面,有些股票市盈率很低,几倍十几倍,但是它就不进行现金分红或分红比例很低,例如股份制银行(非国有银行)。

  因此,看股票的市盈率应当参照市净率,以及财务报表和近期走势,不要以为市盈率低就值得投资。

谢谢邀请!市盈率反映公司未来的投资价值,这是基本面分析指标之一,不能只单纯的看该一项指标去分析某个公司,这样太过于片面,一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力也越低,表明投资回收期越短,投资风险就越小,股票的投资价值就越大;反之则结论相反。静态市盈率=每股股价/每股收益(上一年度的每股收益),如果股价上涨,公司的每股收益没有变化,那么该公司的市盈率自然就很高,所以随着股价的上涨,市盈率也会随之上升,那就说明股价的上涨并非公司业绩的改善,而是市场情绪的波动导致,从价值投资角度来分析并不看好其未来的上涨空间;反之,若公司每股收益增加了,说明公司的业绩在不断上升,那么股价没有上涨的话,其市盈率就会降低,则未来公司股价上涨的概率就很大,这就是为什么很多价值投资者选取低市盈率的个股去投资,不过,分析公司并不知有这一指标,需要多个指标综合分析,数据才会得以验证

那么动态市盈率就很好理解了,给大家一个公式

市盈率TTM=每股股价/每股收益(最近4个季度,前3季度重合,后1季度变动),很清楚的看出每股收益是变动的,这就是动态市盈率,在日常具体操作中,该市盈率更适合,以上是个人观点,不成熟地方请加以指正!

市盈率就是我们常说的PE,公式也简单,就是股价除以每股盈利,或者市值除以净利润。

静态市盈率表达的是现在市值和上一年度净利润的比值;动态市盈率想要表达的是现在市值和目前动态利润的比值。静态市盈率是确定的,因为分子市值是确定的,分母净利润也是确定的;动态市盈率就有争议了,因为有预估的成分,会有比较大的分歧。

以上都是常识部分,以下我谈谈在十几年A股实战过程中,对市盈率这一指标的体会:

1,市盈率估值实用的前提是企业的生存周期。说人话,就是比如一家企业PE有50倍,那么隐含的一个前提是啥,那就是这个企业要活50年之久。如果企业本身的行业及商业模式,都无法提供长久的生存能力的话,那么高市盈率就是一个伪命题了。

2,全市场整体市盈率一般和无风险收益率的倒数高度一致。比如现在国内的无风险利率大概也就2.5%左右,那么市盈率也就可以达到40倍。那么美国今天早上又大幅度降息,接近零利率,作为倒数的市盈率不是要捅破天际了啊?这也是目前欧美,尤其是欧洲负利率环境的最大难题,单纯的释放流动性已经没办法再去提升实体经济的资金流转了,出现所谓的“空转”,这个时候,就失效了。

3,过高和过低的市盈率可能都是陷阱。过高好理解啊,前文也说到了。过低难道不好吗?有可能,比如一次性收益就会突然提升公司的净利润,使得PE突然变得很低,但是这个和公司持续经营能力无关,不影响公司的长期估值,这就是陷阱。比如公司年底卖了一块地,突然多收几个亿,很多上市公司玩这类的套路,要小心。

总的来说,市盈率只是一个工具,用来辅助估值的。可以用,但是要用的好;可以看,但是也不能全信。最终估值还是要回到公司本身,希望我的回答能够对你有所启发,谢谢。

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以上便是市盈率是什么意思?静态市盈率和动态市盈率的的介绍希望可以帮助到大家,更多的炒股资讯,请关注我们的更新。

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