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投资交易中,机构的分析预测报告,我们要如何

 人参与  2021-03-14 03:28  分类 : 股票配资  点这评论

  标题:投资交易中,机构的分析预测报告,我们要如何 本文有4022个文字,大小约为18KB,预计阅读时间11分钟

我正好经过学习,听过国泰君安证券研究所所长黄燕铭对于机构研报的深度分析,看看所长是怎么解读研报的关键,并且今年机构研报在市场上对股价的影响力越来越大,在股票数量越来越多,市场风格越来越倾向于对所谓“核心资产”的研究和购买的情绪下,我认为在当前应该对研报要特别特别特别重视起来。

看研报的重点是看它是否透露了超越市场预期的新信息和新观点

黄所长专门强调并举例,如果一个研报的标题是号称超预期,并不意味着这个研报的价值是超预期的。所谓超预期,是指研报体现的观点和提供的数据支持超越了之前市场已经获得的观点和数据,要谨防当前股价和市场流传的观点和信息已经消化了这个所谓的“超预期”。

比如温氏股份今年三季报发布的时候,很多券商都用了猪、鸡景气,利润释放看好的态度,东北证券标题用了黄鸡板块超预期的标题,我们来看看它提供的观点和数据具体是什么。

研报中说了2个观点,一个是鸡猪共振,黄鸡养殖板块超预期,第二个是鸡猪共舞有望延续,超级猪周期背景下公司业绩弹性大。

支持黄鸡养殖板块超预期的数据是三季度黄鸡价格快速上涨,最高只均净利润超过15元/羽,平均只均净利润超过10元/羽,明显高于上半年的2元/羽,根据测算,三季度公司黄羽鸡养殖板块净利润约为24亿元,几乎占到了前三季度净利润45.06亿的一半还多。这其实透露了一个信息,在三季度猪肉快速涨价的情况下,黄羽鸡的涨价和净利润收益其实比猪肉还大,而养鸡成本上升没有猪肉那么大所致,所以养鸡利润更大,但是三季度猪肉的养殖成本上升估计不少,部分抵消了猪肉价格上涨的利好。

但是,重点来了,东北证券所提的这个观点,在上市公司半年报的经营分析当中已经可以明确的看出来,鸡肉养殖板块的收入虽然不如猪肉养殖,但是毛利率和净利润都已经超过了猪肉养殖板块,依照这个事实可以判定,东北证券研报里面的数据虽然看起来很亮眼,但是因为在半年报数据当中已经得到了明确体现,所以在半年报公布以后的股价上涨当中,其实已经把鸡肉板块的利润预期给全部或者部分体现了出来!

而同期发布三季报的益生股份,由于它收入和净利润的99%都是由养鸡收入组成,三季报扣非净利润14.7亿,同比暴涨1017.16%,养猪收入忽略不计,所以三季报益生股份财报发表以后,股价从27附近上涨到37.88,创历史新高,明显当时鸡肉受益猪肉替代的观点更被市场接受,研报标题的字眼也用了,“超级鸡”,“爆发”,“点燃”,“养鸡业绩超预期”等明显超越了温氏股份发布三季报以后分析师略显温和的标题和股价表现。这种财报和研报体现出的信息才是真的超预期信息!

看研报的重中之重是看研报的逻辑是否超越市场普遍观点并且符合事物和市场的发展规律

黄所长在讲课中强调到,其实看研报的重中之重不是看分析师的观点和数据,而是看分析师提供的逻辑是否能够超越市场,并且预判的方向符合事物和市场的发展规律。如果琢磨下来发现逻辑本身就不成立,那么这份研报提供的观点和数据就是一文不值,根本不值一看。

比如今年上半年3月8日令市场轰动的华泰证券看空中信建投证券的研报用了比较吓人的标题:估值显著高估,下调至卖出评级,在一堆看多中信建投的研报和当时中信建投市场领头羊上涨的市场气氛中,堪称独树一帜,也产生了巨大的市场影响,直接导致中信建投股票当日跌停,并且最终在几个交易日后股价见顶,陷入了长达半年的5个多月的下跌周期。

让我们重点看看这篇研报逻辑几个重要观点:

市场体量超越基本面低位,透支成长性预期,估值显著高估,下调至“卖出”评级,预计合理pb估值2-2.5倍,对于目标价13.86-17.33元/股,存在较大估值下行风险。而3月7日中信建投收盘价涨停报收30.98元,经过几个月调整后中信建投股价最低16.2,不得不说,当时在市场一片满目看多的市场气氛中,敢于做出如此分析判断的分析师堪称“业界良心”!而他当时的看空逻辑和对于券商的估值方法回头来看,都是既客观又准确的!

可能研报发布当时市场并不一定认可它的逻辑,但是回过头来看,如果在市场狂热的时候能够多保持一份理性分析,对于价格特别高,市盈率和市净率显著超越中外同类市场可比企业的估值的企业必须保持一份警惕心。

虽然中国好的研报不多,大多数都是人云亦云,但是如果我们普通大众掌握一些好的研报的估值方法,逻辑是否严密和准确,我们就能回避很多不必要的市场风险和财富缩水!研报不仅应该看,而且应该用看科学论文一样的严谨态度来审视!

我经常看机构的分析研究报告。实际上看机构的分析报告之前需要自己看一下上市公司的年报。

然后这才可能自己有一个独立的初步认识。在自己看上市公司年度报告时,自然会心中产生一个疑问,然后带着这个疑问去看机构的研究报告。

比如说你研究中国建筑这家上市公司就会发现公司的市盈率、市净率非常低。但是公司业绩还不错。只是现金流太差了。这样你就会产生一个疑问,中国建筑这家公司到底出现了什么问题,为什么市盈率市盈率这么低?然后你带着这个疑问去看机构的研究报告。这样就有的放矢了。

看机构的研究报告时,要注意机构的分析逻辑性是否紧密,其分析是否有战略性,前瞻性。

有一次我看了一家机构研究报告对海螺水泥的分析。让我不得不佩服逻辑非常充分,推理非常过硬。让我看了以后有想买海螺水泥的冲动。这样的研究报告就是一个好的研究报告,有理有据,论证充分。

当前A股的研究报告普遍出现的问题是对上市公司只说好不说坏。一些上市公司在近几年内没有任何的机构研究报告。这本身就是说明机构对其看空。而一家上市公司如果有几百家研究报告,那么说明机构对这家上市公司总体而言还是看好的。

当然了,最关键的还是我上面说的,要看这些机构硏报的逻辑论证是否充分。

投资交易中,机构的分析预测报告,仅仅供我们参考,不能做投资决策用,真正对决策起关键作用的,还是我们自己的分析预测。

股票投资,要想取得不错的成绩,就要练好基本功,学会对标的进行证券分析,然后根据分析预测结果,进行相应的投资活动。所以证券分析就显得非常重要,它是后续一系列动作的基础,每个投资者都应当有一套自己的分析预测方法,方能在股市分得一杯羹。我们普通投资者由于自身实力、资源有限,对上市公司情况的了解,一般是通过年度财务报告。通过仔细阅读分析上市公司年报,获得公司经营情况并据此预测未来发展情况。至于实地考察,以及更专业的分析是没有精力和能力做到的。这时,机构的分析预测报告,恰恰给我们提供了这么一个便利,利用他们专业的分析预测成果,来与我们自己的分析判断做对比,验证我们自己的分析预测是否合理、正确。记住,我这里仅仅是说验证我们的分析!通过分析相互之间的差异,来完善我们自己的分析,仅此而已。千万不要依据机构的分析预测来做决策,如此你会吃大亏。

举个例子,我17年就开始关注海信电器这只个股,我个人预测18、19年业绩与17年一样,持平没有增长。可机构的预测都是增长的,这与我的预测有了很大的出入,于是我又仔细的研究了近三年的年报,以及彩电行业未来的前景,觉得自己的分析是对的,机构的预测太乐观,于是决定暂缓投资该股,等等再看。结果18、19年业绩连续下滑,每年以50%的速度下降,股价也是一跌再跌,从15元以上跌到7.6元左右,截至目前,业绩还没有止跌的迹象,所以我也一直没买这只股票。如果当初选择相信机构的分析预测,那我现在是很惨的,早就被牢牢套住。

所以机构的分析预测,我建议你只是用来参考一下就好,至于为什么?这里也就不明说了,有些事你们心里清楚就行了。关键还是以自己为主,坚持自己的判断,即使错了也知道错在哪,下次改进就好了。

谢谢邀请,看机构分析预测报告,是个很有意思的问题!我们分三个方面来看。

第一、统计一下A股所有的机构分析预测报告,你会发现95%的预测都是看多做多的,什么买入、增持、持有,目标价多少多少等等等等!

今年年初倒是出了两份做空报告:中信看空中信建投,华泰看空中国人保,还在当时引起了轰动效应!可见做空报告多么的稀有和珍贵!

那么,既然是大部分分析报告都是做多报告,而A股市场牛短熊长,80%的时间都处于熊市之中,这些做多报告可以说没有几个能正确反应行情走势。

第二、朋友们就好奇了,既然是绝大部分机构预测报告都是不正确的,为什么机构还乐此不疲?

首先,你要明白什么是机构。通常我们认为的大机构包括各类券商、各类基金管理公司、各类保险投资公司等等!这里请大家认清楚这些机构到底是什么属性?答案是:商人!他们做预测报告就是在商言商!没毛病啊!你想想,他们自己都拿着大量的股票,他们不想自己的股票涨吗?股票涨高了,他们不需要喊人来接盘吗?不然怎么变现呢?

其次,我们看到的投资报告通常是某某经济领域专家,某某行业研究所所长,某某单位首席经济学家等等所发表的,名头一个比一个大,一个比一个厉害,一个比一个新颖!那大家认为这些个大V又是什么属性呢?答案是:商人家的雇佣兵!大V们写投资预测报告就是为老板服务!没毛病啊!你想想拿着老板给的工资,享受着老板给的福利,能够不为老板说话吗?

第三、在投资领域,散户朋友们能够看到的,听到的大多数都是起反作用的消息!它们不一定是假的,但可能是过时的!不一定是错的,但可能是不全面的!大家一定要解决“看”的问题,可以看,可以学,但一定不能轻信!一定要建立自己的交易系统并且不断完善!未来才能在股市中立足!

欢迎大家关注点赞,谢谢!

现在机构正在成为A股市场的主流力量.它们控制的筹码占A股优质筹码的大多数,所以A股由他们说了算.机构成为投资的主力,那么谁来控制机构的资金流向呢?很多人会说是基金基金,操盘手,投资总监等.这话没有错,可是如果我们把问题总结到这里,你会发现没有任何意义.

1.关键你是从哪个角度去看,不然很多人专业人士还是稍微去看下机构的研究报告,因这些研究报告,大多是机构图投资者他们做了调研,耕读偶读是了解一个公司的具体情况。他们的观点不带有感觉色彩,就算有也不会像交易者那样。

2.研究报告通常一般情况下,是机构对这个行业中的一些不错的公司做个调研,选择一到两家公司。他们会对这家公司的具体情况做详细的跟踪,不像散户那样每天只是为了交易而交易。

3.研究报告能给我们一些客观的观点。大部分优秀的调研员可能会选择某个企业,对企业做实地调研,能给散户带来一些帮助的。

4.最值得重视是券商发表的行业研究报告,比如有色金属行业的研究报告,一看就可以明白整个行业的情况.最好是把几个券商的行业研究报告放在一起,可以互相印证和比较。如果你是一个价值投资者,不要太在乎报纸新闻和所谓的舆论对股市的评价,因为它们这些言论是左右散户的,是散户时代的思维,机构资金根本不看他们,机构资金看得就是研究报告和自己亲自的调研,而这些信息往往具有保密性和滞后性.比如当南方航空复牌后涨100%的时候舆论媒体和所谓的股评价家就说严重高估,但是市场不听他们的,很多研究报告到今天还在推荐他们,不读报告你就不知道.我自己觉得南航的翻番倍数今后肯定会超过中国船舶,至少到2011年还是行业复舒期..很多报纸新闻电视股评节目是外行指挥内行,还有很多是别有用心的忽悠散户.股票这个东西岂是一些报纸新闻人士就可以看懂的,它需要专业化,而最专业化的就是公募和私募基金经理和证券公司研究团队,这些专业认识的看法是有一定时间的保密期的.等市场知道啦,已经晚了一步.媒体忽悠散户的最大的事情莫过于一到长假就讨论是持股还是持币问题,其实这是一个不是问题的问题.一个股票的投资价值难道就因为一个7天的假期发生这么大的变化吗?这完全是散户时代的思维.还有就是大盘一不好,报纸和电视节目就告戒大家呀注意变盘减仓,岂知,股票的核心是低买高卖,在大盘跌来来卖股,根本就是一个骑墙派,似是而非,看不清大盘的方向,盲目减仓,正好给别人低价格建仓机会.其实,我们做的是个股,与其看大盘的眼色,还不如多看上市公司的变化和整个行业的最新消息.这个很少有报纸去报道.这些东西只有基金经理知道,证券公司研究员知道,这正是建议大家研究机构的研究报告的最大缘由。

个人观点做投资交易本来就是专业的事,自己做投资首先自己要专业,要有经验。机构的分析预测报告可以作为参考,他们也是专业的机构分析。关键还是在于自己!

普通投资者在投资交易中,如果自己去做调研有难度,一个是专业性的门槛,一个是时间精力的制约,无法全面细致的了解到投资对象所处的行业现状和企业情况等,所以往往会通过一些机构的研报等来做一个补充了解。那么我们应该怎么去看这些报告?

首先也是最重要的一点,是要把研报当做辅助的信息,因为研报中的水分其实也很多最好是先凭借自己对市场的了解或者是自己的交易系统去选股票,在自己选到符合预设条件的股票后,再去看相关的研报,对于那些无法靠技术分析和其他公开信息来判断的部分,研报的价值就显现出来了。我们一般按每个季度去阅读相应公司的研报,而且各个证券公司的研报基本大同小异,我们可选取一至两份比较详实全面的阅读即可。

    关注研报中行业及公司的近况,看看行业逻辑是否出现变化,企业增长空间是否明朗,占业内的份额的情况以及竞争力的强弱,企业是否有最新的重大战略或收购等;

    公司各主营业务情况,是否在稳步的推进,研报中很重要的一个方面就是会把这些主营业务跟国内外的优秀企业做个对比,包括成长空间,未来的大致发展方向等,从历史的数据做横向对比,这个是普通投资者很难自己研究出的数据,也是非常有参考价值的;

    财报分析以及与相近业务公司的估值对比,如果个人的专业性有限,那么也可以参考研报中对公司财报的解析及估值,但这个仅仅只能作为参考,毕竟1000个人就会有1000个估值,但是可以选取几份来取个平均估值,最好个人要具备一定的财务知识。

所以我们要以辩证的思维去读取研报,如果是从研报出发去选股票,就容易先入为主,被暗示、被诱导,最后降低了自己原有的选股要求,最后可能顺着分析师的思路去买他们推荐的股票。比如在牛市中,随着水涨船高,可能研报对一家公司的价格会一个比一个高,研报的价值就越来越低。而在市场整体低位盘整或者是股价刚启动时,研报的价值较高,这个时候的研报也会写得较为平实、谨慎,参考价值也较高。故阅读研报是为了完善我们投资决策的逻辑,我们要懂得研报中哪些是有参考价值的,哪些是可以一目带过的,这样才能做到研报价值的最大利用。

这个还是有用的,最简单的还是知道怎么回事

客观事实的看待

有不少投资机构,他们的研究报告是卖方报告,大多是为迎合投资者,投其所好而出产的,大多质量观点都比较一致,没有过多的参考价值。当然里面也有些精华有质量的报告。还是要多看一些买方报告,买方报告它往往它都是自用,要直接用于自己机构的投资,往往结合了自己对市场的看法。任何一家机构,他或多或少都有自己对市场的看法和认识,个人理解是这样子的:兼听则明吧,但倾向于多采纳买方报告的建议。

机构的研报只能作为参考而已况且中国股市水太深盲目轻信可能被套更深,没事看看新闻联播个人感觉比某些研报有用。投资归根结底还是要靠自己别人的意见只是辅助。

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