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一分钟认识原油(Crude Oil)商品》影响油价涨跌的

 人参与  2021-04-03 18:50  分类 : 配资公司  点这评论

  标题:一分钟认识原油(Crude Oil)商品》影响油价涨跌的 本文有1794个文字,大小约为8KB,预计阅读时间5分钟

在商品市场中,原油(crude oil)是非常重要的商品,油价的变动对许多工业、运输产业的股票影响很大,原油的期货或差价合约等衍生性商品也是非常热门的商品,波动十分剧烈。

这篇文章市场先生整理一些关于原油的入门基础知识:

1. 简单认识原油商品2. 石油输出国家组织(OPEC)与重要产油国家3. 影响油价涨跌的6项因素4. 如何查询油价

提醒原油属于波动很大的商品,如果有想操作务必要注意控制风险。

本文中提到商品均为教学使用,无任何操作推介之意。

简单认识原油商品:

原油商品的用途:

原油可被提炼成许多种产品包含液化石油、汽油、燃料油、柴油、煤油、天然气等等。用作生产石化产品(例如塑胶)、暖气燃料、汽车燃料、船舶飞机燃料、工业燃料、沥青铺路等等。

原油商品的特性:

原油的特性是走势波动很剧烈,以2008年为例,油价最高点曾经来到140元以上,而隔年最低点也曾经跌到35元以下,超过100%的涨幅、50%的跌幅并非少见,这个特性也让很多人喜欢交易轻原油想从中赚取低买高卖价差,在操作时务必要很小心控制风险。

石油公司:

全球有几间石油公司都是非常巨型的企业,员工数万人,这些企业经营受油价影响很大,知名的企业包含:1. 艾克森美孚(Exxon Mobil)2. 雪佛龙(Chevron Corporation)3. 英国石油公司(British Petroleum,BP)4. 荷兰皇家壳牌石油(Royal Dutch Shell)

轻原油、甜原油:

原油的成分会影响它的价值,成分则是与产地比较有关,关于成分的描述有些常看到的名词:

轻原油(light crude oil)是品质比较好原油,比重较低杂质较少,可以提炼出较多高价值产品,重原油则是相反,能提炼出的高价值产品较少。

甜原油(sweet crude oil)则是指含硫量比较少的原油,硫的腐蚀性强,含量少会更易于提炼。反之含硫量高的称为酸原油(sour crude oil)。

不过由于一般人并不会需要实际交割原油,所以这部分是专家才需要研究。

认识石油输出国家组织(OPEC)与重要产油国家

石油输出国家组织(Organization of Petroleum Countries,简称OPEC)

全球重要的产油国家,可以简单分成OPEC与非OPEC(例如:美国、中国、俄国)

过去石油的生产国许多本身不见得有足够的探勘与开採能力,为了避免受制于欧美大型的石油公司,因此中东各国成立联盟,与大型石油公司採长期合约合作,并控制输出价格确保足够利润。

OPEC成员大多是中东国家,其中佔储量比较高的是委内瑞拉、沙乌地阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、阿拉伯联合大公国。

OPEC石油输出国家组织产量佔原油储量约8成

下图可以看到原油储量的评估:

当然,储量不等于产量,且这个预估不一定准确,毕竟储量会随着新的开採而逐渐增加,不过可以作为一个参考。

影响油价涨跌的6项因素:

这边整理一些过去历史上曾经有的影响因素,而实际上油价构成很複杂,要预测并不容易。

1. 需求面:欧美已开发市场、新兴国家的经济成长

工业发展国家(OECD)是全球最主要的原油需求国,里面包含英法德义日美等等国家,其中美国需求最大,其次是欧洲,接下来是中国。

一般来说经济成长的状况会与未来对原油的需求量成正比,例如2008年金融海啸时,因为对未来经济的悲观让原油需求量预期下降,造成油价大跌,不过大多数时候经济的预估都是很粗略的数字,因此只能大方向上参考。

在OPEC的官方网站可以找到每期发布的报告,其中会提到OPEC本身的预期状况。

2. 供给面:OPEC国家原油的生产状况

从石油输出国家组织(OPEC)与非OPEC国家的生产量,可以评估预估的供给量,目前OPEC的12个成员国就佔了总供给量的3成。

非OPEC国家中,产量大的是美国、俄国、加拿大、中国等等。

OPEC国家的产量很重要,是因为它们的储量和开採成本都极低,

当油价下跌或需求减少时,如果高于石油开採成本,该产地可能就会停产,不同的原油产地的开採生产成本高低不同,中东地区及俄罗斯最低约是10~20美金/桶,而美国或其他地区开採成本则是30~60美金/桶以上,因此生产成本本身就会限制原油的供给。

在OPEC官网可以看到他们的预估报告,包含供给(supply)、需求(demand)、库存变化(stock),不过我自己觉得这些预估蛮线性的,仅供参考。

3. 战争与政策性因素

当发生战争、禁运、增产、减产等因素,也都会影响到油价,例如而油价下跌时,OPEC国家会倾向联合减产控制供给,来刺激油价上涨,由于非OPEC国家的生产量也佔总量7成,因此这种刺激不见得必然有效。

实际上政策影响造成最终的方向并不一定,例如战争虽然可能导致油价上涨,但也可能造成OPEC因此决议增产造成油价快速下跌。

过去在1973、1980、1990都曾发生石油危机:

1973年以阿战争:中东国家实施石油禁运来打击以色列及欧美国家,造成油价大涨。

1980年两伊战争:油价大涨。后来于1988年战争结束,油价回跌。

1988年伊拉克入侵科威特:油价暴涨,后来OPEC达成协议增产,油价才迅速回跌。

2020年最新的则是石油国家调降价格,以及COVID-19疫情影响让全球原油需求下降,导致油价大跌,甚至原油期货出现负数,目前未平稳。

4. 原油的替代品

在能源上替代品上,太阳能、风力发电、核电厂、电动车等新式的能源提供方式,以及从黄豆油提炼燃料油,都可作为原油的替代品。

替代品生产成本并不低,然而当油价高涨到一定的程度,或是替代品的生产成本随技术改善下降,这时替代品就会相对便宜,对原油的需求就会减少。

因此油价的确会存在着一个天花板,即使需求大、供给缺乏,也不可能无限制的上涨。

5. 货币汇率 – 美元指数

目前原油主要是以美元作为计价,因此美元的变动或预期也会对油价产生影响。

美元指数的趋势与油价在历史上有时会呈现负相关的关係,美元指数下跌时油价通常上涨,但并不是绝对。

资料来源:TradingView

6. 通货膨胀(inflation)

油价上涨会促使通膨加剧、需多民生用品也会上涨,通常都是这种状况,不过反过来,对未来高通膨的预期也可能会造成油价上涨,

从下图可以看到,两者的相关性很高,不过与其说有因果关係,不如说比较像同时指标。

要注意的是,如果需要研究历史的油价数据时,不能直接看价格的走势图,要看把通货膨胀也考虑进去调整后的走势图比较有参考价值,因为今天油价100元,不等于50年前100元的购买力,调整后才能得到比较有意义的价格走势。

如何查询油价:

原油的计价方式:

原油都是以期货或者差价合约来交易,

全球有三个主要产区的报价作为计价标准:1. 纽约交易所(NYMEX):西德轻原油(WTI)是期货交易的大宗,期货的代号是CL。2. 英国伦敦洲际交易所(ICE):布伦特原油(Brent Crude Oil)3. 杜拜原油(Dubai)

一般原油的期货参考报价是以西德轻原油期货(代号:CL)为主,由于期货有到期日,许多网站上的油价只有短期内当期的期货数据,如果需要连续的数据可以透过TradeingView可以查到油价的历史走势。

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本文标签:期货选择权 差价合约 

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