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基金週转率(Turnover Ratio)是什幺?如何查询、基金

 人参与  2021-04-01 07:30  分类 : 配资公司  点这评论

  标题:基金週转率(Turnover Ratio)是什幺?如何查询、基金 本文有2033个文字,大小约为9KB,预计阅读时间6分钟

当我们想要评估一档基金,基金经理人操作的积极程度、投资风格,就可以参考基金週转率(Turnover Ratio)这个数据,这篇文章市场先生要和大家介绍基金週转率是什幺、如何计算、怎幺查询、对报酬率有什幺影响?

包含以下几个部分:

    什幺是基金週转率?基金週转率的高低代表交易成本的高低基金週转率高,交易成本费用对绩效的影响程度如何查询基金週转率?

什幺是基金週转率(Turnover Ratio)?

基金週转率=一段期间内基金买卖的频率

基金週转率(英文:Turnover Ratio或Turnover Rate),意思是基金投资组合买卖的频率,也就是指一段期间内(通常是一年),基金经理人买入、卖出的证券资产中金额中较小的一方,基金净资产总额的比例,

通常可以用来评估基金经理人的积极程度、投资风格,也代表着交易成本高低

基金週转率的计算公式

基金週转率可以细分为基金买入週转率、基金卖出週转率,而基金转率计算公式如下:

基金买入週转率=(当年度买入股票总金额) ÷ (全年平均基金净资产价值)

基金卖出週转率=(当年度卖出股票总金额 – 受益凭证净买回金额 及 基金收益分配金额之余额)÷(全年平均基金净资产价值)

基金週转率=买出週转率和卖出週转率中较低的值,这代表其中一买一卖的总金额,这样计算上可以减少考虑基金规模变动的影响,例如,基金规模增加了10亿,因此买入总金额也增加了10亿,但当年卖出仅1亿,因此实际上只有1亿是成交值,用1亿去计算週转率也相对比较符合实际状况。如果计算仅考量买入与卖出的较低值,就能减少规模变动对评估计算的影响。

但这些计算始终无法精准,其中市场先生认为要留意的是:「全年平均基金净资产价值」这一项,对于刚上市的基金或是被大幅赎回的基金来说,这项数字就会有很大的误差,例如:年初1亿年底20亿,平均值以后就很难呈现基金确实的週转比率。因此基金週转率仅能是个概估的观念,而非精确的结果。

基金週转率代表一段时间内基金持股的更新幅度,週转率100%代表在这段时间内基金持股全部更新过一次,若只有50%则代表更新了一半的持股。

例如:以一个资金规模10亿资金的基金为例

某股票基金过去一年週转率50%:代表这支基金过去一年至少卖了一半(5亿)持股,也买入其他股票(5亿)。某股票基金过去一年週转率100%:代表这支基金过去一年卖掉全部持股(10亿),买入其他股票(10亿)。当然,并非真的全卖,实际上也许是某几档标的进进出出数次,而总成交金额相当于全卖掉而已。基金週转率的高低,代表交易成本的高低

基金週转率高:基金投资操作策略较积极,费用也相对比较高。基金週转率低:基金投资操作策略较稳健,费用也相对比较低。

基金週转率高,通常是基金经理人频繁变换手中持股、操作方式较积极、追求短线进出;基金週转率低,通常是基金经理人较注重选股、较少买卖股票,採取的是中长期投资策略

基金週转率的高低,不一定代表这档基金的绩效好坏

因为週转率高同时也代表越频繁买卖,付出的交易成本也越多。基金週转率的高低,通常是用来评估基金经理人在操作时的积极程度、投资风格,如果基金公司注重长期投资稳健效果,那基金週转率就低;若是以短期投资为主,基金週转率就高。

基金週转率低:代表长期持有、交易费用低

基金经理人採取中长期投资策略操作时,基金週转率通常会较低,因为他们比较注重选股看的是长期绩效,希望找出被低估、有价值的公司,所以操作上比较稳健保守。

这能有效降低交易成本,一般来说,交易成本越低,对基金长期绩效而言就越好。当然,这并非绝对,我们也无法在短期看出绩效,必须拉长期才能看出投资绩效。

比较典型的案例就是追踪大盘类的ETF(指数股票型基金),由于不需要经常更换投资标的,属于被动投资,因此基金週转率就会非常低,甚至低于1%。

基金週转率高:代表操作积极、交易费用高

基金经理人若是为了因应市场变动,积极调整基金投资组合,那基金週转率就会比较高,这样报酬率是有可能抵销频繁操作衍生的成本。但如果基金经理人是追求短期业绩表现、追逐热门股来投资,那频繁操作的过程,同时也会让成本大幅增加,投资人必须特别注意。

例如:追求积极成长或短线波段绩效的基金,基金经理人为了绩效打败大盘,就会积极换股,所以基金週转率会比较高。

投资人要避免挑选到基金週转率太高的基金,因为这样会增加基金的交易成本,还可能会有额外税赋来降低报酬率。

基金週转率过高,交易成本费用对绩效的影响程度

交易成本包含:手续费、交易税、换汇成本、冲击成本(一次大量下单影响买进价格)、买卖价差成本(买价bid、卖价ask报价间落差)这些影响全部都会反映在绩效上直接扣除,因此属于内扣费用的一种,其中交易税和手续费在台湾的基金是能独立查到的,换汇成本和冲击成本则查不到,只会默默地反映在绩效上。

这些交易成本对绩效只有负面影响。

只要不是美股基金,交易成本影响通常就相对较高

在美股,这点影响相对较小,因为美国的券商普遍对买卖股票收费是接近零,也没有交易税问题,但如果是债券或其他类型资产,或者非美国股市(例如亚洲股市、台股),基金在换股交易过程就依然会产生交易成本。查询大多数美股类基金,费用影响都相对很低。

一般台股股票交易税+手续费折扣后,交易成本约0.4%

(可阅读:台股买股票手续费怎幺计算?怎幺谈手续费?)

意思是,如果基金週转率100%,估计当年手续费+交易税大约就是0.4%左右,如果週转率是20%,手续费+交易税大约就是0.08%;如果週转率是500%,手续费+交易税大约就是2.0%,而这会直接从基金绩效中扣除。

当然实际上会有些落差,因为前面有提到,週转率的计算并不是一个精准数值,因此影响只是一个成正比的关係。

以下举个例子:某台股基金某年週转率为422%,当年的交易成本手续费0.58%、交易税0.83%,交易成本合计1.41%。

这1.41%就是额外的费用,还要另外加上经理费、保管费、杂支,才是基金的整体内扣费用(下面例子为3.07%)。假设该基金当年原本操作报酬率20%,要扣除3.07%,才是投资人实际看到的绩效。

基金週转率对费用的影响

如何查询基金週转率?

週转率通常不会写在基金月报上,目前仅能查询到台湾的基金週转率。以前早年可以查到买进週转率、卖出週转率,不过到今天已经无法单独查买进卖出週转,只能查到总週转率。

投信投顾公会网站,能查询到国内基金週转率的资料(境外基金就查不到了)。

基金週转率查询

基金週转率 快速重点整理:
    基金週转率(Turnover Ratio)代表基金买卖的频率。基金经理人採取中长期投资策略操作时,基金週转率通常会较低。基金经理人若是为了因应市场变动,积极调整基金投资组合,那基金週转率就会比较高。基金週转率高低,不代表这档基金的绩效好坏,投资人要避免挑选到基金週转率太高的基金,因为会增加基金交易成本(手续费与交易税)

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